上海報道 本報記者 劉詩穎

　　港股直通車雖然尚未正式啟動,但銀行和券商的布局已大致成型。"我們控股的招商(香港)已經和招商銀行聯合上報了港股直通車的方案。"招商證券知情人士告訴記者。而這距離公司9月4日獲得QDII業務牌照尚不足10天。

　　光大證券資產管理部總經理吳亮認為,當前A股市場估值偏高,香港的中資股頗具估值吸引力,"保守估計,一年通過各種渠道對外投資的資金可能會超過千億元。"

　　看中這塊

蛋糕的不僅僅是招商證券。申銀萬國、國泰君安、光大證券等多家大中型券商正通過種種努力,希望搭上對外投資的列車。

　　搶占第一班列車

　　自港股直通車8月20日公布之時,金融機構即展開了追逐。

　　此前有媒體報道,權威人士透露港股直通車的試點地區除此前確定的天津外,將再加入上海和深圳兩地,而參與的試點銀行也將從中行擴大到工商銀行和建設銀行。"我們的申銀萬國(香港)將和中國工商銀行申報試點。"申銀萬國人士說道,而這一消息得到了中國工商銀行方面的證實。

　　工行個人金融部負責人表示,申萬(香港)已和工行聯合上報了實施方案。其中,中國工商銀行將負責國內個人資金的匯兌,工銀(亞洲)充當股票和資金的托管人,而申銀萬國(香港)則充當證券的交易平臺。

　　工行人士談到,在上報方案之前,有多家券商希望和工行一起申報方案,"但是考慮到業務初期各方面的經驗并不充分,1+1模式便于管理操作,所以只選擇了申銀萬國一家。"

　　而滬上另家大型券商——國泰君安在此項業務方面也已準備就緒。

　　記者從國泰君安證券獲悉,公司原來計劃與工行展開合作。在原有方案中,工行和工商(亞洲)將作為資金和股票的雙托管人。工行托管境內的人民幣并負責其匯兌業務,工商東亞托管匯出的港幣和證券,而國泰君安則充當證券的交易平臺。

　　在工商銀行確定申銀萬國為單一合作方后,國泰君安將和浦發銀行一起申報港股直通車業務。

　　與中國工商銀行1+1的排他模式不同的是,建設銀行或將推出1+2的申報方式,"中投證券是其中的一家合作券商。"

　　來自外管局的消息顯示,管理層對于開展港股直通車的思路仍在探討之中,最終采取1+1模式還是1+2的模式沒有確定。現在的狀況是,各種模式都可以上報方案。

　　雖然業務模式并未最終確定,毫無疑問的是,其股東擁有混業金融資源的券商更占有優勢。

　　招商證券人士表示,公司已與招商銀行聯合上報了1+1港股直通車方案。

　　9月6日,中國

證監會主席尚福林在大連出席夏季"達沃斯論壇"時表示,境內居民直接投資港股的相關細則正在制定中,這一舉措有助于平衡國際收支。但他表示,初期規模不會很大,對A股市場影響有限。

　　券業人士認為,雖然港股直通車初期規模有限,但率先推出此項業務的券商有可能在將來的個人直接對外投資業務中搶占先機,這也是部分老牌券商直接積極上報方案的動機所在。

　　備戰QDII

　　在港股直通車之外,券商的對外投資業務另一個平臺也基本搭建完畢,即QDII業務。"如果說A股市場是個封閉的池塘,香港市場則是無邊的海洋。"在香港市場有著豐富投資經歷的某投行人士說道。

　　在開放的香港市場,股票不設漲跌停板,市場存在著做空機制。每家公司的面值不一樣,交易手數不一樣,股票可以縮股、可以回購,"一句話,與我們的游戲規則有著太多的不同,倉促推出直通車業務,很容易讓來自內地的投資者付出代價。"他說。

　　接近證監會的券業人士指出,管理層亦非常重視這種投資風險。

　　與港股直通車相比,已經推出的QDII業務既能緩解

外匯儲備過快增長的現象,又能使投資者的投資風險有所規避,除此之外,國內券商還能更深入地參與其中。"三個方面使得證監會更為推崇QDII業務模式"。

　　這種現象,使得QDII更為適合內地投資人選擇對外投資的通道。

　　9月11日,"內地與香港資產管理行業合作交流研討會"在香港召開,中國證監會副主席桂敏杰出席會議并發表了主題演講。桂敏杰表示,在QDII業務的發展中,中國證監會將堅持試點先行,加強同境外投資機構合作,鼓勵產品創新,充分的信息披露,加強風險控制等原則。同時,中國證監會將密切關注境內投資機構和境外機構的業務合作進展情況,及時總結經驗,調整和完善QDII規則,推動QDII在更大范圍展開。

　　目前,中國證監會已經批準華安、南方等7家基金管理公司和中金、招商2家證券公司的QDII資格,批準了2只QDII基金產品,QDII制度已進入實質操作階段。

　　而國泰君安、申銀萬國和光大證券等更多的券商加入了QDII的申請行列。

　　國泰君安人士介紹,公司上報的QDII方案頗具吸引力。國泰君安(香港)公司將負責產品的投資,其團隊熟諳香港市場,操盤的私募基金在市場上有著驕人業績。"如果方案通過,將首先投資在香港上市的中資股。"

　　券業人士介紹,是否具有集合資產管理經歷是管理層批準券商的QDII資格的重要標準。

　　在<合格境內機構投資者境外證券投資管理試行辦法>中,證券公司進行境外證券投資,要先申請境內機構投資者資格,需滿足"經營集合資產管理計劃業務達1年以上;在最近一個季度末資產管理規模不少于20億元人民幣或等值外匯資產"的硬性指標。