互動·關注“港股直通車”

　　內地居民將可直接投資港股的消息，讓很多性急的投資者躍躍欲試。最新的消息是可能于近兩月推出，投資的門檻也提高至30萬港元。不過，對于如何“炒”港股，大部分投資者還是有諸多的不了解，《錢沿》請來相關專家，詳細分析港股投資具體操作層面上的各類問題。

　　時間：2007年9月5日下午2：00-3：00

　　地點：中國證券網(www.cnstock.com)

　　主持人：金蘋蘋

　　嘉賓：黃俊 海通證券上海業務總部首席理財顧問

　　高衛民 國都證券分析師

　　對A股市場的影響將逐漸產生

　　游客93933：請問境內個人可以投資港股之后，對A股市場有怎樣的影響嗎？

　　黃俊：對A股市場的影響會逐漸產生，主要是資金的分流，如果香港市場有明顯的財富效應，資金分流的速度會加快，從而造成A 股市場上漲乏力。當然H股股價也會對A股相應的個股有牽制作用，A股與H股在兩地市場最終會存在一定的價差。隨著時間的推移，兩地市場的聯動性會增強。

　　游客94841：港股的交易時間是什么時候？

　　黃俊：港股的交易時間周一到周五，是從上午10點到12：30分，下午2：30分到4點。周六、周日以及香港的公休假日都休市。

　　游客93964：港股的投資術語跟內地有什么區別？

　　高衛民：區別較大，簡單說一下：A股的做多、做空，港股叫做好、做淡；A股的多方、空方，港股叫好友、淡友；A股的跳空，港股叫裂口；A股的ST股、補漲股、績差股，港股叫垃圾股、落后股、質差股。

　　游客93968：我想多了解一些港股的及時資訊，請問哪些網站可以看到相關信息？

　　黃俊：可到中投證券網站，下載交易軟件，可看延時的香港行情及相關信息。當然，也可以去新浪港股、華富財經、金融數據軟件WIND資訊那里看到有關港股的信息。

　　交易規則、投資品種都有不同

　　游客92138：請問港股有哪些投資品種？和上證所、深交所的投資品種有區別嗎？

　　高衛民：在香港證券市場，投資者可買賣不同類型的產品，包括股票、公司債券、可兌換債券、公司認股權證、衍生認股權證、信托單位及互惠基金、交易所買賣基金和股票掛鉤票據等，比內地投資品種豐富很多。

　　游客93961：A股與港股交易的規則有哪些地方是不同的？

　　高衛民：規則上有很多不同的地方，這里簡單說一下：港股有一個特色是A股不具備的，就是賣空。賣空是指投資者預測股票價格將會下跌，于是向券商交付抵押金，并借入股票搶先賣出。待股價下跌到某一價位時再買進股票，然后歸還股票，從中獲取差額收益。港股的交易單位根據每間上市公司的不同，其交易單位也存在差異，有的是100股一手，也有的是400股一手，并非完全一樣。最主要的是，與A股不同，港股是T+0交易，買進之后馬上就可以賣出，并且沒有漲跌幅限制，當天買賣次數也沒有限制。

　　游客94623：港股的交易成本高嗎？如果買賣港股，要繳納哪些手續費？

　　高衛民：港股的交易費用目前來看，要比內地便宜近半，一般用0.25%＋0.11%公式計算。其中的0.25%都是經紀公司收取的傭金比，0.11%是政府和交易所收取的各項費用之和。總體而言，港股雙向交易費率標準為交易額的0.359%，雙向則為0.718%。而內地現在基本是來回交易的總體費用為交易額的1%，至于小額交易，總體費用接近交易額的2%。

　　投資港股需關注風險

　　游客95000：香港股市的交易風險大嗎？我們到時候投資要注意什么問題？

　　高衛民：因為沒有漲跌停限制，采取T+0的交易方式，同時有做空機制，所以相較內地，港股的操作相對來說對內地投資者可能風險較大，投資者對港股認識不足，不熟悉操作會導致損失，因此一定要熟悉交易規則。港股交易時間與內地股市交易時間不同，投資者也需要適應。但從股票的合理定價以及交易機制、避險套利機制的靈活性上，港股市場還是較為合理。

　　游客93948：港股的新股和A股的新股一樣賺錢嗎？

　　黃俊：并非如此。港股的新股發行與A股不同，港股新股可向銀行貸款認購，而內地的投資者一般不能向銀行貸款，從而在新股的上市開盤溢價上，內地明顯高于港股，當初工行兩地同時上市，新股開盤收益率明顯有差距。

　　游客95305：投資港股的時候，有哪些指數可以作為投資港股的參考呢？

　　高衛民：香港證券市場有不同的指數度量大市的表現，包括恒生指數、恒生中國企業指數、標準普爾/香港交易所大型股指數、標準普爾/香港交易所創業板指數，以及MSCI指數系列。一般最常用的還是恒生指數。

　　游客94804：我發現很多內地在香港上市的企業的股價跟A股市場的價格差比較大，我想根據這些差價來選擇H股，這樣操作合適嗎？

　　黃俊：不一定合適，價差大不一定H股就會漲，關鍵要看港股投資者是否看好該股，最關鍵是該股要有好的業績，好的回報。

　　(金蘋蘋 整理)

　　港股直通車大事記

　　8月20日

　　國家外匯管理局宣布在天津濱海新區試點個人直接對外證券投資業務。居民個人可以自有外匯或人民幣購匯直接對外證券投資，初期首選香港。

　　8月22日

　　中國銀行將該業務定名為“港股直通車”，中行天津分行下塘沽支行、和平支行、河西支行和西青支行開始受理“港股直通車”預約業務。

　　中銀國際董事總經理黃仲文在接受《上海證券報》采訪時表示內地個人直接投資港股的入場費為10萬元人民幣，但事后中行天津分行表示交易資金最低限額尚未最后確定。

　　8月23日

　　中國銀行董事長肖鋼表示，試點擴大后，中行在40個重點城市的分支機構陸續受理當地客戶的開戶申請。

　　8月27日

　　據《新京報》報道，中行天津分行開始和首批投資者簽訂《財富管理港股直通車客戶協議》

　　8月28日

　　據《東方早報》報道，中行上海分行下各理財中心從8月28日起正式接受市民咨詢或預約。

　　另據“和訊網”消息，工行和建行對“港股直通車”業務已提交申請，分別將上海和深圳選為試點城市，合作對象可能分別為申銀萬國和國泰君安。

　　8月29日

　　據《上海證券報》報道，由于試點方案尚未正式獲得批準，原計劃定于8月29日正式開通的“港股直通車”不得不往后推遲，具體開通時間尚難確定。

　　8月30日

　　中國人民銀行新聞發言人李超表示，由于方案尚未完善，因此正式批準資金到港還沒有時間表。

　　9月3日

　　中國銀監會中行監管處負責人喻劍萍表示，由于風險控制等細節問題，港股直通車還在審批中。

　　交行旗下交銀國際控股有限公司副董事長兼行政總裁譚岳衡在香港表示，“總行已經給相關管理部門遞交了試點申請，申請的地點是北京。”

　　9月5日

　　據《中國證券報》報道，“港股直通車”方案已基本成型。根據方案，港股直通車將在天津、北京、上海、廣州四地試點，中行、工行、建行有望同時開展此項業務，準入門檻提高至30萬港元，近兩月內有望推出。

　　(實習生 崔君儀整理)

　　個人投資境外市場歷程

　　“港股直通車”之前,個人只能通過機構發行的QDII產品進行間接境外投資。

　　2006年4月13日，經國務院批準，中國人民銀行發布第5號公告，允許符合條件的銀行、基金和保險機構按照相關規定進行境外理財投資，并允許個人參與。

　　2006年4月18日，銀監會、央行、外管局聯合發布《商業銀行開辦代客境外理財業務管理暫行辦法》，宣布QDII正式對國內的商業銀行開閘。

　　2006年7月，工商銀行在全國率先推出首只銀行系QDII產品，去年下半年中國銀行、招商銀行、交通銀行等也都相繼推出QDII產品；同年11月，國內首只基金試點QDII產品———華安國際配置基金正式成立。

　　2007年5月11日，銀監會頒布《關于調整商業銀行代客境外理財業務境外投資范圍的通知》，將股票及其結構性產品納入到銀行系QDII產品的投資范圍中，但投資于股票的資金不得超過單個理財產品總資產凈值的50%，且單一客戶起點銷售金額不得低于30萬元人民幣或等值外幣。

　　2007年6月20日，證監會發布了《合格境內機構投資者境外證券投資管理試行辦法》，允許投資的境外證券產品包括股票、債券、存托憑證、房地產信托憑證等。基金公司以發行公募基金的形式進行，證券公司以集合理財產品的形式進行。

　　2007年7月25日，保監會、央行、外管局聯合發布《保險資金境外投資管理暫行辦法》，允許保險機構運用自有外匯或購匯進行境外投資，保險資金境外投資總額不得超過上年末總資產的15%，委托人可在此范圍內自主確定境外投資比例。

　　在銀行、基金、券商QDII業務紛紛推出后，信托QDII也已經是箭在弦上。銀監會非銀部副主任李建華2007年8月31日在“首屆海峽兩岸信托創新與實務高級論壇”上透露，目前國內有幾家信托公司的QDII業務即將推出。

　　獲批QDII資格的機構

　　工商銀行、中國銀行、建設銀行、交通銀行、招商銀行、東亞銀行、匯豐銀行、花旗銀行。

　　南方基金、華夏基金、嘉實基金、海富通基金、上投摩根基金。

　　招商證券、中金證券。

　　名詞解釋：QDII(Qualified Domestic Institutional Investors)是指符合資格的境內金融機構接受境內投資者委托，按照事先約定的投資計劃和方式，在境外進行規定的金融產品投資，投資收益與風險由投資者或投資者與機構按照約定方式承擔。

　　(實習生繆曉旦整理)