股價以漲停板開盤后下挫,收巨量長陰線,機構分歧明顯

　　-異動股探秘

　　因電信重組于5月23日起停牌的中國聯通，昨日在大眾投資者猜測會有幾個漲停的期待中復牌，然而聯通以漲停價開盤后直線下墜，盤中一度跌幅近3%，最終收于9.59元，跌1.54%，成交920萬手，換手率8.81%.

　　前期走強的電信板塊在聯通帶領下領跌大盤；同時，香港市場電信重組相關個股亦全線下跌，可見機構對電信板塊分歧顯著。

　　通信類股全線暴挫

　　隨著重組題材的演繹結束，昨日一大批通信股亦遭重創，中興通訊、中衛國脈等跌幅逾6%.香港市場上，重組的另兩位主角：中國網通與中國電信亦是巨量巨陰，至收盤，聯通、網通、電信跌幅高達12%-14%，中國移動跌幅逾2%.

　　其實，從大智慧Topview系統提供的中國聯通停牌當天(5月23日)TOP10交易數據亦可看出機構早已出現分歧。當天前十大買入席位中，有5個基金席位，共買入5.23億元；而在停牌前“先知先覺”賣出的前十名中，共有4個機構席位(其中3個為基金席位，最后一家為保險資金席位)，共賣出1.16億元。昨日聯通的高開后墜落，意味著市場期望較高的重組主題投資再度被抹殺，而那些停牌前買入的機構資金基本被套。根據基金一季報顯示，共有33只基金持有中國聯通股票，以中郵基金旗下兩只基金持有量最大。

　　分析師認為，可初步判斷昨日的大單拋售多數來自機構和大戶。有基金經理曾表示，目前是拋售中國聯通A股的時機，聯通出售C網后將保留資本加強G網的發展，但G網以往投資不足，預期未來的資本開支會增加，對聯通而言會有開支壓力。

　　但也有基金看好新聯通的長期投資價值，從而在停牌前踴躍進入，重組方案符合市場預期，認可其對聯通未來的發展帶來契機。兩類意見相左，體現機構方面對聯通后期發展的分歧。此外，對聯通A股不看好的基金經理也認為，H股方面也是拋售聯通和網通的時機。

　　新聯通價值難估算

　　事實上，聯通出售C網無論從價格、合并方式等方面都基本符合市場預期。聯通公告稱，中國聯通將會向中國電信出售C網資產，總價為1100億元，其中上市公司的用戶資產價格438億元，集團的設備資產為662億元。

　　銀河證券分析師王國平認為，根據中國電信運營商在香港上市后再通過并購進行整體上市分析，溢價水平范圍應該在合理水平的上限，即C網的整體價值應該在1120億-1190億元，上市公司用戶的價值在420億-490億元之間。因此方案基本符合預期。

　　雖然聯通A股通過本次C網出售交易可以獲得估計393億元人民幣的稅前和未經資產凈值調整前的收益，不過王國平提醒，短期二級市場的價格已不再由目前中國聯通的價值決定，長期來看是由新聯通的價值決定，但目前對新聯通的長期價值判斷比較困難。因此，盡管存在重組利好，聯通的股價表現不佳也是可以理解的。王國平認為，短期聯通A股二級市場的價格應該由新聯通紅籌未來如何吸收合并A股決定。也正式因為合并后的新聯通未來價值尚難判斷，此前受訪的那位基金經理才認為，目前獲利了結是最好的方式。

　　設備商更值得關注

　　事實上，不少電信分析師認為，近期電信重組的迫切性主要集中在市場失衡問題上，而本次電信重組能否解決這個問題尚需觀察；同時，3G運營盈利不佳的情況在海外已有先例，3G短期對運營商業績提升并無幫助，主要影響體現在資本開支上。而電信重組對設備廠商的影響卻無疑是正面的。

　　銀河證券分析師王國平認為，電信重組可帶來對無線、網優、測試設備的巨大需求，預計該類需求明年將會出現爆發式增長，相關個股還是可以積極關注。但重組對于傳輸和數據通信設備的需求則相對有限。就3G概念股的操作策略，太平洋證券策略研究員王微亦認為，目前更值得關注的是設備制造商，如華勝天成、武漢凡谷、中興通訊等。投資者要注意結合大盤走勢進行波段性操作，在奧運會開始前和進行過程中，3G概念股有望反復炒作。

　　-盤口解碼

　　主力洗盤？

　　讓投資者拿不定主意的是中國聯通昨日的巨量大陰線。資深市場人士黃健認為，從技術走勢上看，這是主力洗盤的一個典型步奏：開閘放水。其理由是：指標上，日線非同日死叉，意味著股價中線具備再創新高(13.56元)的能力，短線具備快速上穿10.71元的條件；形態上，8.50-8.30是明顯的頭肩底，頸線位約在10元處，中線攻擊目標至少13元，二次反抽基本走完，之后重拾升勢。中短線介入，勝算較大。《云南信息報》

　　本報記者 林崢 實習生 戴玉