頂點財經(jīng)

　　異動原因：

　　公司產(chǎn)能瓶頸突出，尤以云南白藥牙膏為甚。公司最近收購了母公司--云藥公司旗下的興中和云健兩子公司，云南白藥將對子公司進行內部資源整合，將大約緩解公司產(chǎn)能瓶頸15%左右。

　　投資亮點：

　　(1)云南白藥膏和牙膏是公司銷售增長最快的兩大產(chǎn)品，07年牙膏銷售增長了30%以上，銷售規(guī)模接近2.2億元，貢獻毛利約1.3億元。公司品牌向保健消費品延伸的盈利模式探索成功。牙膏定位高端人群，因此新開辟了電子時尚銷售渠道--淘寶網(wǎng)上團購，國家對互聯(lián)網(wǎng)藥品交易管理嚴格，全國目前只有4家獲批，公司即將取得互聯(lián)網(wǎng)藥品交易資格和服務資格，標志著公司的電子商務模式一直位居行業(yè)前列，將繼續(xù)推動公司藥品銷售增長。

　　(2)公司推出了一款新牙膏--金口健，針對口腔日常保健，目標人群比之前銷售的藥用白藥牙膏更廣泛，我們認為憑借公司在牙膏領域逐漸樹立的品牌效應，公司有希望在新產(chǎn)品上獲得成功。

　　(3)除醫(yī)藥商業(yè)之外，公司還有藥品事業(yè)部、健康產(chǎn)品事業(yè)部和透皮劑事業(yè)部三個主要的事業(yè)部。藥品事業(yè)部是最大的事業(yè)部，也是公司利潤的主要來源，主要產(chǎn)品有傳統(tǒng)產(chǎn)品云南白藥、白藥膠囊、白藥酊、白藥氣霧劑、宮血寧膠囊等。

　　風險提示：

　　內部資源的整合和組織、人員結構調整也為公司帶來陣痛，是公司的業(yè)績增速放緩的原因。

　　相關板塊：

　　醫(yī)藥板塊