頂點財經

　　異動原因：

　　公司主營輪胎生產銷售，優勢產品為載重子午胎(全鋼胎)、工程機械胎、軍用胎、大型農業胎及工業胎。產品結構合理、質量較高、市場穩固。公司規模與銷售收入居全國同行業第五位，上市公司中排名第三位。

　　投資亮點：

　　(1)公司的優勢產品為全鋼胎，考慮到行業競爭的激烈，未來增長主要依托產能擴張。04、05、06年全鋼胎產能分別為70、120、160萬條，計劃08年新建成產能40萬條，未來再增加30萬條(包括工程子午胎項目)。初步測算，08年產能達到200萬條，2010年達到230萬條。07、08、09年產量分別為160、180、200萬條。公司對其他輪胎品種采取細分優質品種的策略，優化產品結構、保證經營的穩定。主要經營銷售好、利潤高工程胎、農業胎等。

　　(2)預計“十一五”期間，我國汽車產量年增長率將超過10%，到2010年汽車總產量可達1000萬輛，汽車保有量約6200萬輛。汽車行業的快速發展將帶給輪胎行業較大的發展空間。根據我國橡膠工業協會“十一五”規劃和預測，到2010年，我國輪胎總產量將達到3.2億套，輪胎總產量較05年增長29%。其中，子午胎產量將達到2.27億條，比05年增長59%。未來5年輪胎行業年均增速約6-11%。

　　風險提示：

　　因原材料緊張和行業競爭激烈，未來輪胎行業毛利率不會有明顯改善的可能。輪胎的主要原材料是天然橡膠和合成橡膠(45-50%)、鋼簾線(15%)、簾子布和碳黑；其中全鋼胎因品質要求高，天然橡膠比重約45%。因此天然橡膠價格對公司利潤率影響重大。

　　相關板塊：

　　輪胎板塊