頂點財經

　　異動原因：

　　公司是我國最大、全球第二大釹鐵硼磁性材料制造商，隨著寧波生產基地的擴張，公司產品產能將進一步提高。依托實際控制人中科院物理所的雄厚實力，擁有國際最先進的用燒結和黏結兩種工藝生產釹鐵硼磁性材料的技術。公司在國內釹鐵硼稀土永磁材料的市場占有率高達25%，在全球釹鐵硼稀土永磁材料的市場占有率高達15%以上。公司產品主要應用于計算機、消費類電子、電機等高增長領域，高端市場主要集中于VCM的市場份額擴大和風力發電磁體等環保節能領域，獲得國家政策重點扶持。

　　投資亮點：

　　(1)稀土廉價時代正在成為過去，釹鐵硼應用領域不斷擴張。世界釹鐵硼價格經歷20多年的下跌以后，2006年、2007年首次出現上漲。世界釹鐵硼產業已經反轉。

　　(2)目前全球釹鐵硼磁體產業總產值為28.8億美元，其中燒結磁體市場為24.4億美元，粘結磁體市場為4.4億美元。預期未來釹鐵硼行業仍然將保持15%以上的速度增長。

　　(3)產品結構不斷改善成果顯著：前期受稀土原材料價格上漲影響，公司毛利率由30%左右下滑到22%左右的水平，但公司一直致力發展技術，提高產品結構，并取得了較好的成效。隨著高價稀土庫存的消耗完畢，未來公司的毛利率水平將有更加顯著的增長。

　　(4)VCM訂單有望快速增長：VCM市場未來將保持15%左右的速度增長，而公司作為世界第二大VCM生產企業，占世界25%左右的市場份額，將充分享受到行業快速增長的利益。此外，公司下游客戶日立、三星產品認證期已滿，預期明年將新增兩公司部分VCM訂單。

　　風險提示：

　　由于設備、生產技術以及管理能力尚有很大的提升空間，我國釹鐵硼產品以中低檔為主，因此與日本相比，我國釹鐵硼產品結構相對于日本偏于中低端。

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