頂點財經

　　異動原因：

　　目前公司是我國最大的純堿生產企業，隨著20萬噸/年生產線于今年10月份投產，公司純堿產能達到了220萬噸/年，同時，公司有40萬噸/年的純堿生產線正在建設中，預計明年下半年完工。據了解，未來公司將視行業發展情況進一步將純堿產能擴大至300萬噸/年，行業龍頭地位將更加突出。據此我們預計公司07、08、09年的純堿產量分別可達到207萬噸、228萬噸和264萬噸左右。

　　投資亮點：

　　(1)公司地處渤海萊州灣南岸濰坊市，為我國最大的海洋化工企業之一，主營純堿系列、鹵化工系列產品。濰坊當地擁有豐富的海水資源、數十億立方米的地下鹵水資源和原鹽、石灰石資源，純堿生產所需的主要原料有可靠充足的保證。

　　(2)公司建設的氯堿項目能夠實現與其原有的純堿、鉀肥、氧化鋁等其他化工產品實現資源綜合循環利用，這種協同效應使公司獲得高于氯堿企業的超額利潤。受國際市場需求旺盛以及國內純堿下游行業需求高速增長等因素的影響，今年以來國內純堿價格穩步提升，公司將因此大幅受益。

　　(3)濰坊轄區的青州、臨朐等地及淄博柳泉石灰石礦均有品位高、儲量大的石灰石資源，純堿生產所需的主要原料有可靠充足的保證。公開資料顯示，公司擁有的十幾種主要產品無論在規模、效益、還是市場占有率等指標上均居同行業首位，其中硝酸鈉、亞硝酸鈉產能居世界第一；三聚氰胺產能居亞洲第一；溴化物產能居全國第一。

　　風險提示：

　　根據公司的《關于為控股子公司提供擔保的議案》，公司為其控股子公司提供最高擔保金額19.6億元，占公司最近一期經審計凈資產的69.10%，擔保金額較大，且占總資產的比例較高，而其為06年虧損的被擔保對象提供的擔保金額共計5.8億，占總擔保金額的29.6%，具有一定的風險。

　　相關板塊：

　　化工板塊