頂點財經(jīng)

　　異動原因：

　　作為國內(nèi)炭黑行業(yè)的龍頭，黑貓股份擬在烏海市新建年產(chǎn)15萬噸炭黑生產(chǎn)線的計劃一直引人關注。18日，公司相關人士在接受證券時報記者采訪時表示，目前烏海項目進展順利，與合作股東、當?shù)卣�府的談判正在順利進行，主要是涉及一些細節(jié)的東西還要繼續(xù)磋商，預計明年烏海項目談下來沒有問題；公司方面希望能夠達到15萬噸，但是也存在不確定性。

　　投資亮點：

　　(1)公司主要生產(chǎn)銷售炭黑及其尾氣。公司及控股韓城黑貓、朝陽黑貓擁有二條濕法軟質(zhì)和七條濕法硬質(zhì)炭黑生產(chǎn)線，可生產(chǎn)六大系列21個品種軟、硬質(zhì)濕法炭黑，4.5萬噸/年濕法軟質(zhì)炭黑、15萬噸/年濕法硬質(zhì)炭黑，居全國同行業(yè)第一位。

　　(2)公司炭黑生產(chǎn)三種原料之一是煤焦油，大股東控股企業(yè)開門子集團年產(chǎn)煤焦油達4萬噸，從該公司購買原料，不但節(jié)約運輸成本，而且數(shù)量和質(zhì)量上提供了保證。先進技術裝備大大提高勞動生產(chǎn)率，單位產(chǎn)品人力成本較低。擁有生產(chǎn)專有技術，非生產(chǎn)經(jīng)營性設施少，生產(chǎn)規(guī)模大。

　　(3)為利用煤制氣中回收煤焦油生產(chǎn)炭黑資源綜合利用企業(yè)。本部將炭黑尾氣直接銷售給開門子集團用于替代煤氣為焦爐加熱，極大地發(fā)揮了炭黑尾氣綜合效益。控股子公司韓城黑貓?zhí)亢谖矚庥糜诎l(fā)電，經(jīng)濟效益明顯。炭黑尾氣綜合利用居同行業(yè)先進水平。

　　風險提示：

　　黑貓股份凈利潤對毛利率變化反應敏感，一個點的毛利率變化將導致公司凈利潤變化15%以上，每股收益變動0.17元。但由于原料煤焦油和產(chǎn)品炭黑價格波動頻繁、區(qū)域價格差異較大，均無標準價格數(shù)據(jù)可供跟蹤，我們僅能根據(jù)采集的樣本數(shù)據(jù)跟蹤炭黑-煤焦油差價變化來判斷行業(yè)盈利變化趨勢，無法精確假設炭黑產(chǎn)品毛利率數(shù)值。

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