頂點(diǎn)財經(jīng)

　　異動原因：

　　財富證券：公司最壞的時期已經(jīng)過去，隨著明年生豬存欄量的恢復(fù)，加上公司在動物保健品行業(yè)的地位，未來的增長空間已經(jīng)打開，公司業(yè)績拐點(diǎn)也將到來，有望迎來新一輪的快速增長期。

　　投資亮點(diǎn)：

　　1、公司是國內(nèi)畜牧行業(yè)的龍頭企業(yè)，主要產(chǎn)品在國內(nèi)都占有較高的市場份額，因而公司的經(jīng)營狀況與行業(yè)整體景氣度相關(guān)性較強(qiáng)。中牧股份目前已成為國內(nèi)生物制品領(lǐng)域產(chǎn)品品種最全、生產(chǎn)能力和產(chǎn)量規(guī)模最大的企業(yè)。

　　2、公司的生物制品業(yè)務(wù)主要分為禽用疫苗、畜用疫苗和特種疫苗等三類，這部分業(yè)務(wù)的盈利能力很強(qiáng)、而且也很穩(wěn)定，近5年來的毛利率水平基本上都保持在55%左右。

　　3、中牧蘭州廠新建了兩條符合GMP條件的生產(chǎn)線，主要是用于生產(chǎn)特種疫苗多價苗和合成肽疫苗，并都將于今年投產(chǎn)，屆時公司特種疫苗的生產(chǎn)規(guī)模將擴(kuò)大1倍以上。4、禽流感

病毒在全球呈現(xiàn)蔓延態(tài)勢，禽流感疫苗生產(chǎn)廠家不可避免的受到了市場的進(jìn)一步關(guān)注，該公司高毛利率疫苗產(chǎn)品市場需求增長的預(yù)期仍將給公司帶來相當(dāng)想象空間。

　　風(fēng)險提示：

　　1、由于國家產(chǎn)業(yè)政策在改革調(diào)整中的不確定性，市場競爭進(jìn)一步加劇，營銷工作難度加大。

　　2、國際國內(nèi)飼料原材料漲價，各項原材料及水、電、油、運(yùn)等價格上漲，以及公司新建成車間的投入使用，增加了企業(yè)的運(yùn)營成本。加之國際公司對中國市場的不斷滲透，公司的發(fā)展速度和效益提高面臨越來越大的壓力和困難。

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　　醫(yī)藥板塊