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英力特：產(chǎn)能擴張 探底回升 留意http://www.sina.com.cn 2007年11月16日 11:05 頂點財經(jīng)
頂點財經(jīng) 異動原因： 英力特是我國西部地區(qū)一體化程度最高的電石法PVC生產(chǎn)企業(yè)之一，從石灰石、電到PVC生產(chǎn)，配套完整。公司主營PVC、燒堿、雙氰胺和石灰氮等業(yè)務(wù)，其中PVC是公司的核心業(yè)務(wù)，2007年上半年，PVC占主營業(yè)務(wù)收入的比例達到了55%。燒堿為PVC業(yè)務(wù)提供氯氣配套。電力完全能滿足自己需求，少部分上網(wǎng)。另外，公司石灰氮和雙氰胺雖然規(guī)模不大，但在國內(nèi)屬于最大的供應(yīng)商。 投資亮點： (1)公司目前擁有發(fā)電裝機能力400MW，電石產(chǎn)能40萬噸/年、PVC17萬噸/年、燒堿14萬噸/年。隨著今年年底和2008年年中二期擴建工程的全面投產(chǎn)，公司未來兩年業(yè)績將大幅增長。 (2)從行業(yè)運行趨勢和公司發(fā)展措施來看，公司未來幾年仍能保持快速增長。從PVC行業(yè)運行趨勢來看，我們認為國際原油價格今后仍有進一步上漲的可能，原油價格將使得PVC價格不會大幅回落。但是隨著PVC盈利能力增強，大部分電石法PVC生產(chǎn)企業(yè)近期都有擴張產(chǎn)能的計劃。 (3)在國際原油價格高企所導(dǎo)致的成本推動下，PVC產(chǎn)能正逐步向能提供廉價能源和原材料的西北地區(qū)集聚，我們預(yù)計這一過程有可能會持續(xù)相當(dāng)長一段時間。在產(chǎn)能轉(zhuǎn)移過程中，公司的增長方式主要將體現(xiàn)在外延式擴張上。在國內(nèi)PVC產(chǎn)能的分布中，西部地區(qū)電石法PVC產(chǎn)能的占比仍然過小，預(yù)計公司未來還有相當(dāng)大的成長空間。 風(fēng)險提示： 自籌資金建設(shè)的年產(chǎn)20萬噸PVC、17萬噸燒堿項目的一期工程10萬噸PVC、9萬噸燒堿項目由于主要設(shè)備電解槽安裝程序復(fù)雜，使安裝工期比原計劃長，致使整個項目試生產(chǎn)日期再次推遲1個月左右。該項目試生產(chǎn)日期的推遲可能對公司下半年的收益產(chǎn)生一定的影響。 相關(guān)板塊： 化工板塊
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