頂點財經(jīng)

　　異動原因：

　　預(yù)計2007年凈利潤與上年相比增長30%-60%，業(yè)績變動的原因說明：主營收入增長較多,且收入增長幅度高于成本費用增長幅度。公司先后進入了金融、通信、稅控等進入門檻高、市場容量大的重要應(yīng)用領(lǐng)域，產(chǎn)品包括密碼卡、磁條卡、IC卡三大類多個卡種，是卡行業(yè)中產(chǎn)品品種最齊全、入圍終端市場最多的企業(yè)之一。

　　投資亮點：

　　(1)公司是集服務(wù)、研發(fā)、生產(chǎn)、銷售為一體的，以智能產(chǎn)品為主導(dǎo)的現(xiàn)代高科技企業(yè)，擁有由海內(nèi)外資深專家組成的研發(fā)團隊，截至目前通過自主研發(fā)取得了16項專利技術(shù)和軟件著作權(quán)(另有6項專利申請已受理)。

　　(2)銀行磁條卡是近年來公司的支柱業(yè)務(wù)，給公司帶來穩(wěn)定的收入，毛利率也相對較高且較為穩(wěn)定。據(jù)中國銀聯(lián)的數(shù)據(jù)，公司在全國磁條卡市場05年排名第4，份額占比大約20%，排名在金邦達、黃石捷德、北京中鈔之后。

　　(3)公司的核心業(yè)務(wù)--銀行磁條卡上半年收入同比增速達73%，占整體毛利比例為44%。從銷量看，上半年預(yù)計實現(xiàn)銷售5130萬張、是2006全年銷量的77%，預(yù)計2007全年銷售有望超過1億張、較2006年同比增幅超過50%。我們判斷，金融卡銷售強勁增長既受益于整體需求增長，也與恒寶份額增長有關(guān)(2007年開拓銀行領(lǐng)域唯一未進入的建設(shè)銀行、市場份額自20%提升至約25%、超過排名第3的北京中鈔)。

　　風(fēng)險提示：

　　卡市場目前已經(jīng)是一個全球化市場，國際上大的卡供應(yīng)商均已進入中國市場，并在國內(nèi)建立了研發(fā)、生產(chǎn)基地。隨著競爭的加劇，不排除未來銀行磁條卡價格下跌的風(fēng)險。

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