頂點(diǎn)財(cái)經(jīng)

　　異動(dòng)原因：

　　寧波華翔是上汽集團(tuán)、一汽集團(tuán)、東風(fēng)集團(tuán)和華晨金杯等國內(nèi)汽車制造商的主要零部件供應(yīng)商之一。近年來，公司確定了“供貨產(chǎn)品由單一產(chǎn)品向總成、模塊化供貨方向發(fā)展”的戰(zhàn)略，并在2006年取得突破性進(jìn)展。目前，寧波華翔有12個(gè)控股子公司，特別是去年公司并購重組了長春轎車消聲器廠、公主嶺市汽車內(nèi)飾件公司、遼寧陸平機(jī)器股份有限公司，使公司的主營產(chǎn)品從單純的橡塑類汽車零部件產(chǎn)品擴(kuò)展到改裝車業(yè)務(wù)和金屬類零部件產(chǎn)品。

　　投資亮點(diǎn)：

　　(1)公司從集團(tuán)收購的陸平機(jī)器主要從事軍用改裝車的制造，專為海軍、炮兵和各大軍區(qū)供貨，市場(chǎng)份額占60%左右，預(yù)計(jì)2007年將為寧波華翔帶來10億人民幣左右的收入貢獻(xiàn)。

　　(2)寧波華翔目前正在洽談全資收購一家德國的汽車裝飾配件公司。這家德國公司的總資產(chǎn)約2.6億歐元，年收入和盈利分別為2.5億歐元和2,500萬歐元。收購價(jià)格可能在10-15億人民幣左右。我們認(rèn)為，如果收購?fù)瓿�，將有助于寧波華翔提高其產(chǎn)品質(zhì)量、提升利潤率、與海外客戶建立關(guān)系并給公司業(yè)務(wù)帶來很大貢獻(xiàn)。

　　(3)寧波華翔正在尋找具有先進(jìn)技術(shù)的海外合作者，以升級(jí)其產(chǎn)品，提升毛利，并與合作方的客戶建立聯(lián)系。另一方面，我們認(rèn)為公司正在試圖提升產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，從生產(chǎn)單一零部件轉(zhuǎn)變?yōu)樯�產(chǎn)配件總成。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：

　　2002-2006年，公司向前5名客戶銷售金額的比重從71.44%降為57.26%，5年間共下降14.18個(gè)百分點(diǎn)。但06年公司直接、間接向上海大眾供貨的比例仍占總收入的50%之上，存在一定的大客戶關(guān)聯(lián)風(fēng)險(xiǎn)。

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