頂點財經

　　異動原因：

　　公司經營的“雙匯”火腿腸在國內具有很高的知名度，有著廣泛的市場影響力。上市一直以來公司主營業務收入和凈利潤穩步增長，在中國肉類加工行業的競爭優勢不斷擴大，近日披露今年前三季度業績報告，在報告期內，公司實現營業收入約150.8億，同比增長約38.8%；實現凈利潤約4.1億元，同比增長約21.8%；每股收益0.6781元。

　　投資亮點：

　　(1)從今年4月份開始的豬價上漲，對雙匯的財務影響就是毛利率達到了歷史同期創紀錄的低點8.89%，這是公司豬源全部依賴外供的必然結果。由于公司采取了包括提價在內的一系列應對舉措，以及豬價在9月份已經企穩并略有下降，公司的毛利率開始觸底反彈，達到了9.62%，環比上升了0.73個百分點。

　　(2)在產業鏈整合上，據了解雙匯已經作出了詳細的規劃，在產業鏈橫向和縱向擴張上都作出了詳細的規劃，未來雙匯自供豬源將達到50%的比例，在雞的飼養和屠宰上也將作出大的改變。

　　(3)公司現階段發展重點是：上海雙匯將原來的屠宰生產線轉化為冷鮮肉生產線，增加產能80-100噸/天；擴張宜昌雙匯產能；完成四川綿陽的搬遷擴建；增加舞陽雙匯產能。公司產能在未來幾年會快速擴張，尤其是冷鮮肉和低溫肉制品，這將是未來主要的利潤增長點；同時，未來物流、生豬養殖、包裝材料的逐漸成熟，也將使公司的上下游一體化更加完整，并帶來新的利潤增長點。

　　風險提示：

　　上半年，公司已經兩次對高低溫肉制品提價，但是高溫肉制品毛利同比仍然下降，短期成本壓力較大。

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