頂點財經

　　異動原因：

　　公司是福建省傳統的水泥龍頭企業，現產能規模450萬噸，具有明顯的區域壟斷優勢，未來發展前景看好，此外，公司持有大量擬上市的興業銀行股權。

　　投資亮點：

　　(1)股權投資：公司持有興業銀行(601166)3207.92萬股，初始投資成本3715.94萬元。持有S天宇(000723)122萬股，初始投資成本212.17萬元。持有興業證券股份有限公司231萬股，最初投資成本292.59萬元。

　　(2)區域壟斷優勢：公司是

福建省最大的水泥生產企業，擁有450萬噸水泥產能，公司通過產業結構調整，成立項目公司上馬二條日產2500噸熟料的新型干法水泥生產線，直接提升公司的水泥生產工藝，07上半年公司共生產熟料154.22萬噸、水泥184.09萬噸，同比分別增長12.78%和17.67%，銷售水泥183.03萬噸，同比增銷35.04萬噸增長23.68%。07年1月，公司成為60家國家重點支持的區域性大型水泥企業之一，有關部門將從項目核準、土地審批、信貸投放等方面予以優先支持。

　　(3)產能擴張：公司近年來相繼在永定、永安、順昌等石灰石資源豐富地區投建新的水泥生產線，新成立的永定興鑫水泥有限公司，永安金銀湖水泥有限公司已投入運作。公司合計年熟料產能約375萬噸，水泥產能約450萬噸。公司新型干法窯的產能約占福建省內新型干窯熟料產能的45%左右，公司計劃在2010年之前形成1000萬噸的產能規模。

　　(4)“兩岸三通”：交通部部長表示，中國

高速公路網絡規劃中，有一條由北京連接臺北的線路，這條線路規劃用穿越臺灣海峽的海底隧道或者是其它工程實現；根據第二次臺海隧道論證工作會議給出的“北線方案”，隧道海底段為125公里，陸地段19公里，工期約為16年，總投資1.4萬億元人民幣；公司作為當地的水泥龍頭企業，或面臨商機。

　　風險提示：

　　1、2006年福建省水泥市場供過于求格局將進一步加劇，從而使得行業競爭進一步加劇。

　　2、隨著近幾年公司產能的擴張和對外投資的增多，公司資產負債率逐步走高及流動比例、速動比率相對趨低。此外，新建項目如不能按計劃投產，也是公司在實現未來發展戰略過程中面臨的一大風險。

　　投資建議：

　　三元顧問胡文毅認為公司是福建省最大的水泥生產企業,具有明顯的區域壟斷優勢；建議逢低留意。

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