頂點財經(jīng)

　　異動原因：

　　公司是國內(nèi)城市公用客運行業(yè)為數(shù)不多的幾家上市公司之一，以城市客運服務(wù)和房地產(chǎn)開發(fā)為主營。目前，客運經(jīng)營行業(yè)在南京市已形成相對壟斷的格局。出租產(chǎn)業(yè)隨著近幾年公司在出租汽車市場的并購擴張，目前車輛總數(shù)已達到1634臺，市場占有率達19%，進一步擴大了市場份額，繼續(xù)保持在省內(nèi)同行中的領(lǐng)先地位。

　　投資亮點：

　　(1)公司的房地產(chǎn)業(yè)房屋銷售業(yè)績顯著，碧水云天項目全面交付，實現(xiàn)了住宅銷售、簽約、回款達100%的優(yōu)質(zhì)業(yè)績，蔚藍星座一期項目的6幢24層住宅樓即將交付驗收。

　　(2)今年上半年,公司汽車營運業(yè)務(wù)的營業(yè)收入為4.38億元，占營業(yè)收入總額的43.19%；

　　(3)隨著天然氣公交車和出租車的增多，南京市市政公用局準備繼續(xù)增加加氣站的布點。據(jù)介紹，目前南京已經(jīng)使用的加氣站有6個。經(jīng)中石化批準，計劃今年在南京建成3座油氣混合站，以及三座加氣站，預(yù)計到年底南京市的加氣站將達到12座。按照南京燃氣汽車發(fā)展規(guī)劃，到2010年，南京要建成35座加氣站，公交車、出租車燃氣化率達50%；到2020年，要建成84座加氣站，公交車、出租車燃氣化率達90%。

　　風險提示：

　　1、社會成本不斷上升，燃油價格始終維持在一個較高的水平，對公司的公交客運、出租車客運和長途客運帶來了巨大的壓力，盈利能力將受到進一步的考驗。

　　2、國家針對房地產(chǎn)行業(yè)調(diào)控政策措施的貫徹落實使土地獲取難度增加和成本提高。

　　3、公司目前資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不合理，資產(chǎn)負債率仍處于一個較高水科，財務(wù)費用較高，給日常工作造成一定的資金壓力。

　　投資建議：

　　三元顧問胡文毅認為：公司區(qū)位優(yōu)勢明顯，在南京市的汽車客運市場中具有龍頭地位，市場份額進一步擴大；同時公司還涉足房地產(chǎn)開發(fā)及旅游服務(wù)業(yè)，有效的提升了公司的業(yè)績；但公司目前資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不合理，負債偏大；未來如能有效克服油價上漲所帶來的成本壓力，中線將具備一定的潛力。第一目標位：13。5元。

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