頂點(diǎn)財經(jīng)

　　異動原因：

　　主營業(yè)務(wù)為卡系列機(jī)具的開發(fā)和銷售(包括二維碼識讀機(jī)具、稅控收款機(jī)、POS機(jī)和其他金融終端設(shè)備)、行業(yè)應(yīng)用軟件開發(fā)及服務(wù)(包括高速公路機(jī)電工程、電信行業(yè)信息化等)和電子增值業(yè)務(wù)。行業(yè)應(yīng)用軟件及開發(fā)和卡系列機(jī)具占據(jù)了主營利潤的絕大部分，特別是二維碼識讀機(jī)具毛利率高達(dá)45%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于POS機(jī)及其他金融終端設(shè)備的毛利率。隨著二維碼識讀設(shè)備收入的快速增長，卡系列機(jī)具毛利率未來將會進(jìn)一步提高。

　　投資亮點(diǎn)：

　　(1)公司是國內(nèi)唯一一家掌握二維碼核心譯碼技術(shù)的企業(yè)，隨著二維碼技術(shù)的推廣及公司中標(biāo)農(nóng)業(yè)部“動物溯源”項目的啟動，2007年該項業(yè)務(wù)的業(yè)績開始釋放。

　　(2)電子回執(zhí)業(yè)務(wù)已經(jīng)在電子票務(wù)、積分兌換、折扣券、電子VIP領(lǐng)域得到應(yīng)用，并逐漸向其他領(lǐng)域拓展。隨著電子回執(zhí)帶來的便利逐漸被市場認(rèn)同，公司電子回執(zhí)業(yè)務(wù)未來將具有良好成長性。

　　(3)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)中，

高速公路機(jī)電業(yè)務(wù)具有區(qū)域壟斷優(yōu)勢，電信業(yè)IT信息化業(yè)務(wù)將受3G的推動而保持穩(wěn)定增長。POS機(jī)憑借國內(nèi)品牌第一名享受旺盛需求帶來的增長。

　　風(fēng)險提示：

　　公司上半年收入增長最快的產(chǎn)品是行業(yè)應(yīng)用軟件，但此項業(yè)務(wù)上并不具備很強(qiáng)的競爭力。公司是國內(nèi)目前唯一擁有二維碼自動識別核心技術(shù)的公司，最具競爭力的二維碼應(yīng)用業(yè)務(wù)收入及金融稅控收款機(jī)收入增長較緩。

　　投資建議：

　　中山

證券岳從忠認(rèn)為：目前整個行業(yè)2008年平均市盈率在45倍左右，考慮到公司的二維碼識讀設(shè)備和電子回執(zhí)業(yè)務(wù)均具有良好成長性，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平，理應(yīng)給予公司一定的溢價。第一目標(biāo)位17.8元。

　　相關(guān)板塊：

　　計算機(jī)應(yīng)用板塊