頂點財經

　　異動原因：

　　匯源通信(000586)日前公布了重大資產重組與非公開發行議案，新的控股股東北京華林天木房地產開發有限公司以其優質房地產資產置換匯源通信全部原有資產，并以非公開發行的方式向匯源通信注入40億元的房地產資產。

　　投資亮點：

　　(1)注入資產規模較大。一次性注入40億元凈值的房地產資產，使匯源通信一躍成為一家較大規模的房地產上市公司。40億元的凈資產，相當于億城股份的4倍多，以億城股份目前75億元的總市值對比，匯源通信這次自資產注入之后，總市值可達300億元。以新的總股本6.5億計，每股凈資產可達6元，對應股價可達46元。

　　(2)注入資產質地優良。此次注入的資產，全部位于北京，天津這兩座發達城市的黃金地段,且都處于項目竣工的中后期，項目利潤可期。由于

證監會要求重組方一次性承諾未來三年每股收益，重組方大多慎重保守對待承諾：實際上，據我們的調研，僅以此次注入的40億元的凈資產計，未來三年的總體贏利不會低于20億元。

　　(3)控股股東實力雄厚，并承諾整體上市。此次入主的控股股東實際為北京聯合置地。聯合置地是北京著名

房地產巨鱷，開發過許多的著名樓盤。北京聯合置地在此次重組中承諾，待條件成熟時將擁有的天津團泊湖創意生態城項目，石家莊新家園等項目之權益按公允價值注入上市公司，實現聯合置地房地產的整體上市。

　　風險提示：

　　近年來，公司所處的線纜行業經歷了市場的洗禮，大量企業被淘汰，市場集中度在逐步提高。在行業整體發展狀況的影響下，公司的經營業績欠佳。公司目前承擔著大量銀行貸款償還壓力，現金流緊張。以公司現有的資產，目前尚無法預見在未來幾年內徹底改變目前的情況。

　　投資建議：

　　中山

證券岳從忠認為：資產置換和定向增發完成后，公司控股股東將發生變化，經營業務也將涉足地產，更加多元化，可關注。第一目標位15元。

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　　通信板塊