頂點財經

　　異動原因：

　　公司擁有極好的基本面，目前是國內鉛鋅行業(yè)的一體化優(yōu)勢企業(yè)，擁有兩座鉛鋅礦山，保有鉛鋅金屬量超過330萬噸，鉛加鋅品位超過25%，且富含稀貴金屬鍺和銀，資源優(yōu)勢明顯。

　　投資亮點：

　　1.由于鉛鋅產品市場價格上漲，經財務部門估算，公司07年上半年實現凈利潤比上年同期增長50%以上。報告期公司收購了寧南三鑫礦業(yè)90%股權，吸收合并完云南立鑫，已完成對昭通鉛鋅礦河東片區(qū)礦山資源整合，昭通日選2000噸選礦廠已于07年4月9日在昭通鉛鋅礦舉行了奠基儀式。

　　2.規(guī)模優(yōu)勢：公司具有年采選礦石60萬噸、鋅產品16萬噸、鉛產品5萬噸、鍺產品10噸、硫酸26萬噸、銀120噸綜合生產能力。公司鍺產品產量和質量居全國首位，是全國最大的鍺生產出口基地，鍺產量約占世界產量10%。07年公司計劃完成八項產量目標，即鉛鋅總量25.1萬噸、電鉛9萬噸、電鋅11.15噸、鋅合金5萬噸、鍺產品含鍺10噸、硫酸25萬噸、白銀96噸。

　　3.循環(huán)經濟：公司是

國家發(fā)改委、環(huán)保總局等6部委確定的首批循環(huán)經濟試點企業(yè)，是集探礦、采礦、選礦、冶煉、

化工和科研為一體的國家大I型鉛鋅生產企業(yè)，現有配套冶煉能力8萬噸/年，隨著募資項目“深部資源綜合開發(fā)利用、環(huán)保節(jié)能技改工程”--礦山采選工程的投產，公司采選能力達到2000噸/天，年采選能力擴大到60萬噸，居國內一流水平。

　　風險提示：

　　根據財政部、國家稅務總局聯合發(fā)布的有關通知規(guī)定，從2007年8月1日開始，鉛鋅礦石單位稅額由每噸4元上調到每噸20元，經云南馳宏鋅鍺股份有限公司財務部門測算，此次資源稅上調，將使公司2007年度的利潤減少約504萬元，以公司總股本3.9億元計算，每股收益約減少0.01元。

　　投資建議：

　　三元顧問分析師胡文毅認為，在鋅價格有望維持在歷史高位大幅震蕩，根據目前國際和國內市場鋅價和鉛價的走勢，可適當跟蹤關注。第一目標位105元。

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