頂點(diǎn)財(cái)經(jīng)

　　異動原因：

　　芭田股份公布2007年三季報(bào)：基本每股收益0.65元，稀釋每股收益0.65元，每股收益(扣除)0.64元，每股凈資產(chǎn)5.03元，凈資產(chǎn)收益率9.6%，扣除非經(jīng)常性損益后凈利潤16204060.15元，營業(yè)收入1254507014.63元，歸屬于母公司所有者凈利潤45366531.82元，歸屬于母公司股東權(quán)益472442282.64元。預(yù)計(jì)2007年度凈利潤比上年增長30%-50%,原因?yàn)椋轰N售量增加；主要產(chǎn)品銷售價(jià)格調(diào)整3%-5%，使?fàn)I業(yè)收入增加，成本變化幅度較小，利潤增加。

　　投資亮點(diǎn)：

　　(1)芭田股份主營業(yè)務(wù)為復(fù)合肥產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要包括無機(jī)復(fù)合肥、有機(jī)復(fù)合肥、控釋肥等。公司構(gòu)筑了遍及全國主要農(nóng)業(yè)種植地區(qū)的銷售機(jī)構(gòu)共同形成的營銷網(wǎng)絡(luò)，滲透到最終農(nóng)村市場。2006年，公司復(fù)合肥年產(chǎn)能90萬噸，實(shí)際產(chǎn)量與銷售量分別為56萬噸與55萬噸。

　　(2)由于復(fù)合肥行業(yè)受到國家政策的大力扶持，生產(chǎn)企業(yè)實(shí)施規(guī)�；瘮U(kuò)張的發(fā)展戰(zhàn)略，導(dǎo)致我國復(fù)合肥工業(yè)得到快速發(fā)展，生產(chǎn)能力迅速增加。在化肥產(chǎn)業(yè)中，復(fù)合肥行業(yè)潛力比較大，并且進(jìn)入的資金門檻比較低，大量新廠進(jìn)入，加上不少生產(chǎn)氮、磷、鉀單質(zhì)肥企業(yè)都爭上復(fù)合肥項(xiàng)目，行業(yè)生產(chǎn)能力迅速擴(kuò)張。因此，預(yù)計(jì)未來復(fù)合肥競爭激烈的狀況將延續(xù)。

　　(3)

五糧液的這一品牌與渠道建設(shè)模式將有可能引起其他白酒企業(yè)的跟進(jìn)，進(jìn)而使得白酒渠道之戰(zhàn)由終端向中間環(huán)節(jié)延燒，由價(jià)格之爭向價(jià)值鏈競爭轉(zhuǎn)變，從而促進(jìn)整個(gè)白酒行業(yè)營銷模式的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，有利于白酒行業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：

　　公司作為復(fù)合肥專業(yè)生產(chǎn)企業(yè)，公司沒有自產(chǎn)的單質(zhì)肥等原料產(chǎn)品，從整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈分析，在缺乏原材料成本優(yōu)勢。

　　投資建議：

　　中山

證券岳從忠認(rèn)為：公司屬于專業(yè)化的復(fù)合肥生產(chǎn)企業(yè)，在同行業(yè)中主要產(chǎn)品的技術(shù)含量高，在技術(shù)和市場占有率方面居國內(nèi)前列地位，具有一定的市場競爭優(yōu)勢。第一目標(biāo)位31。5元。

　　相關(guān)板塊：

　　農(nóng)業(yè)板塊