頂點財經

　　異動原因：

　　公司公告，董事會決議投資北京四方清能電氣電子有限公司(簡稱“清能公司”)，公司將通過零對價承債式收購及增資擴股，最終持有清能公司80%的股份，投資金額為3000萬元。

　　投資亮點：

　　(1)思源電氣旨在成為國內領先的輸配電設備制造商，大功率電力電子技術是公司長期發展所依賴的技術核心之一，投資清能公司符合公司戰略發展規劃，能夠提升公司技術水平，進一步增強公司核心競爭力。

　　(2)對各子產品的市場定位非常明確，即依靠公司強大技術和研發優勢，走高端路線，不斷拓展新的產品市場。公司后續還有一系列的戰略儲備項目，如無功補償裝置、電抗器、油色譜分析儀，這些新項目都具有較高的毛利率。

　　(3)思源電氣是一家民營企業，成立于1993年，是國內知名的專業電力設備供應商，目前旗下共有7家控股子公司和1家參股子公司。公司主營業務為輸配電設備的制造和服務，目前已形成以電力和電子綜合設備為主、以高壓電器和高壓監測儀器為輔的產品系列。

　　風險提示：

　　公司產品主要原材料價格持續上漲，導致了產品成本上升；公司客戶主要是各地供電局，應收賬款數額較大，資產周轉慢；電力行業對安全性的要求高，新產品市場開拓普遍存在一定的困難，前期投入較大，投入期較長。

　　投資建議：

　　中山

證券岳從忠認為：國家將在“十一五”期間加大電網建設和電網改造力度，預計在后續的五年中公司所依賴行業發展前景良好，這給公司發展提供新的機遇。同時，公司已有多項新專利通過部級鑒定，技術上的優勢將提高公司在輸變電行業中的

競爭力，今后實現盈利增長依然可期。第一目標位50元。

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