頂點財經(jīng)

　　異動原因：

　　公司擁有國內(nèi)最好的可持續(xù)開采的重晶石礦(鋇鹽)和天青石礦(鍶鹽),是我國最大的鋇鹽和鍶鹽生產(chǎn)企業(yè),碳酸鋇和碳酸鍶市場占有率分別達到40%和30%.同時, 2005年10月,公司與徐州煤業(yè)集團共組建貴州容光礦業(yè)公司,開始進入煤炭采掘業(yè).一期年產(chǎn)90萬噸煤炭項目預(yù)計2007年底投產(chǎn)。

　　投資亮點：

　　1　公司自籌資金進行了電解二氧化錳二期擴建工程，并于2005年10月建成投產(chǎn)，使得公司電解二氧化錳產(chǎn)品生產(chǎn)能力達到3萬噸/年，目前該產(chǎn)品產(chǎn)銷率達95%以上，錳鹽對公司利潤的貢獻已經(jīng)由2004年的10%提高到20%左右。

　　2　公司緊緊抓住國家建設(shè)社會主義新農(nóng)村帶來的政策機遇和人們生活水平逐漸提高帶來的市場機遇，充分利用國內(nèi)豐富的綠色植物資源和公司的技術(shù)優(yōu)勢，穩(wěn)步推進國際市場的開拓，使得主要產(chǎn)品辣椒紅色素、葉黃素等產(chǎn)銷量同比均有不同幅度的增長。

　　3　公司的不溶性硫磺項目經(jīng)過前幾年的開發(fā)和積累，目前在工藝和市場兩方面均取得一定進展；紅星(新晃)精細化學(xué)有限責(zé)任公司已經(jīng)建成，采用新工藝生產(chǎn)硫酸鋇的生產(chǎn)線將于2006年正式投產(chǎn)；硫脲、硫酸、硫磺等循環(huán)經(jīng)濟產(chǎn)品也取得了一定的業(yè)績。

　　4　公司電解二氧化錳產(chǎn)品，經(jīng)過幾年發(fā)展，已進入國內(nèi)前三強。美國金霸王(全球最大的堿性電池生產(chǎn)商)、日本松下、南孚、雙鹿等世界知名電池企業(yè)均為公司客戶，產(chǎn)品的40%用于出口。

　　風(fēng)險提示：

　　1　公司目前的主要利潤來源仍然是鋇鍶類無機鹽產(chǎn)品，對公司的利潤貢獻在70%以上，該無機鹽產(chǎn)品主要用于傳統(tǒng)的CRT顯示器玻殼市場，比例在50%-70%左右。近年來平板顯示器因其美觀、節(jié)能、價格不斷下降等優(yōu)勢發(fā)展迅速，導(dǎo)致CRT顯示器的市場占有率逐漸下降。2005年公司下游CRT玻殼生產(chǎn)企業(yè)出現(xiàn)全行業(yè)業(yè)績下滑，部分企業(yè)出現(xiàn)虧損，直接影響了公司鋇鍶鹽產(chǎn)品的需求量，產(chǎn)品價格也受到一定程度的影響。

　　2 由于2005年國內(nèi)增加了數(shù)家供應(yīng)商，同時原有企業(yè)也增加了產(chǎn)能，導(dǎo)致價格競爭較為激烈，同時隨著原材料等生產(chǎn)成本的持續(xù)上漲，未來幾年內(nèi)鋇鍶鹽傳統(tǒng)產(chǎn)品的利潤空間很難維持目前的水平。

　　投資建議：

　　三元顧問胡文毅認為公司是目前世界上最大的碳酸鋇生產(chǎn)和出口企業(yè)；建議持有為主。第一目標(biāo)位21元。

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