頂點財經

　　異動原因：

　　公司紡織印染助劑經營狀況漸入佳境，主業地位更為突出，剝離其他業務取得實質性進展。隨著紡織工業中心的逐步向中國轉移和紡織業的產業升級，國內對助劑的需求將保持每年15%-20%的增長速度，廣闊的市場空間為助劑龍頭的發展提供了良好的機遇。

　　投資亮點：

　　(1)公司以紡織印染助劑研發、生產和銷售為主業,皮革化學品研發、生產和銷售以及油墨生產銷售為輔業,是國內紡織助劑行業的龍頭企業之一,其規模、產品質量和品種數量在國內同行業中位居前列,具有較強的科研實力和新產品開發能力。

　　(2)公司滌綸超細旦纖維勻染劑3630獲"國家重點新產品證書",純棉織物耐久壓燙整理劑先后被列入"國家重點新產品計劃"和"國家火炬計劃項目"等。

　　(3)公司參股遼寧奧克化學集團10%的股權，還獲得宜賓天原增資擴股后總股本的15.69%。兩家公司的產品與德美

化工具有很強的相關性，參股將使公司的產業鏈進一步向上游延伸，增強抵御原材料成本變動帶來的業績風險的能力，從而提升競爭力。同時目前遼寧奧克和宜賓天原正積極籌備上市，不排除公司在其上市后轉讓股權的可能，屆時將會為公司帶來豐厚的投資收益。

　　風險提示：

　　1. 近年來全球

石油價格持續大幅上漲,而導致石油化工原料價格上漲.原材料成本占公司主營業務成本的89%左右,原料價格的上漲直接增加了產品生產成本。

　　2.導致公司利潤總額下降的最主要原因是各種偶發性的管理費用支出、計提專項壞賬和營業外支出較大。

　　3.公司要達到一定的規模才能產生規模經濟效益需擁有豐富的煤炭資源,充足的水源資源及足夠的環境容量(煤化工環境污染嚴重)

　　投資建議：

　　三元顧問胡文毅認為：公司應進一步加大對紡織印染助劑的研發，實現更多高技術含量，高附加值產品推向市場，目前國內的紡織助劑行業總體集中度低、規模小、缺乏高檔產品、設備陳舊、技術服務欠缺，募資項目將大幅改善公司的設備水平、提高中高檔產品比例，這將使公司在規模、產品、營銷方面具有較強的競爭優勢。第一目標位25元。

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中小企業板塊