頂點(diǎn)財(cái)經(jīng)

　　異動(dòng)原因：

　　公司正在積極向租賃和房地產(chǎn)銷售業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，未來(lái)3年內(nèi)，公司將實(shí)現(xiàn)100萬(wàn)平方米的商業(yè)物業(yè)儲(chǔ)備，改造已持有的15萬(wàn)平方米商用物業(yè),甚至可能籌備將40萬(wàn)平方米儲(chǔ)備地塊的用地性質(zhì)向商用，辦公調(diào)整。07年6月，持股50%之合營(yíng)子公司上海陸家嘴展覽發(fā)展公司擬向陸家嘴集團(tuán)收購(gòu)其持有的新上海國(guó)際博覽中心50%的股權(quán)拉開(kāi)了大股東優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入的開(kāi)始，因此公司在陸家嘴地區(qū)的地產(chǎn)業(yè)務(wù)具有一定的壟斷性和不可復(fù)制性。

　　投資亮點(diǎn)：

　　1、位居真正的黃金地段，具有國(guó)際金融中心題材，土地升值潛力大。公司在陸家嘴金融貿(mào)易區(qū)內(nèi)，擁有200多萬(wàn)平方米的批租及租賃用項(xiàng)目資源，土地的公允價(jià)值較之取得成本的增長(zhǎng)幅度較高。

　　2、公司地處的陸家嘴金融貿(mào)易區(qū)擬投資1000億元，在未來(lái)5～8年內(nèi)，打造全球首個(gè)電子化國(guó)際商務(wù)中心區(qū)(E-CBD)。目前，這個(gè)區(qū)域規(guī)劃建設(shè)180多幢高層，進(jìn)駐了一大批中外資金融貿(mào)易機(jī)構(gòu)、跨國(guó)公司地區(qū)總部，CBD的集聚和輻射功能已開(kāi)始顯現(xiàn)。陸家嘴金融貿(mào)易區(qū)做為最具發(fā)展需求和發(fā)展空間的CBD中央商務(wù)區(qū)和TBD中心商業(yè)地區(qū)，2006年確定的上海市"

十一五規(guī)劃"中，再次聚焦浦東"陸家嘴金融中心的建設(shè)"，為公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型和未來(lái)的發(fā)展創(chuàng)造了良好的外部條件。

　　3、公司土地批租業(yè)務(wù)一直保持很高的毛利水平,并隨土地價(jià)格上漲而不斷上升。2005年度,土地批租毛利率67%,創(chuàng)歷史新高。而未來(lái)幾年,土地批租毛利水平有望保持高位,甚至再創(chuàng)新高。據(jù)統(tǒng)計(jì),剔除計(jì)劃用于開(kāi)發(fā)項(xiàng)目,公司目前可供批租土地規(guī)劃面積約150萬(wàn)平方米,再加上尚未結(jié)算批租收入約40億元,未來(lái)很長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)批租業(yè)務(wù)將帶來(lái)很大的利潤(rùn)貢獻(xiàn)。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：

　　2005年隨著國(guó)家對(duì)

房地產(chǎn)市場(chǎng)進(jìn)行宏觀調(diào)控，未來(lái)房地產(chǎn)市場(chǎng)將要面臨一個(gè)過(guò)渡調(diào)整的周期。

　　投資建議：

　　中山證券分析師岳從忠認(rèn)為，集中在陸家嘴金融中心區(qū)的土地使用權(quán)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)給公司帶來(lái)了豐厚的利潤(rùn)，上海房地產(chǎn)市場(chǎng)的繁榮,使得公司儲(chǔ)備土地出現(xiàn)成倍增值，可適當(dāng)跟蹤關(guān)注。第一目標(biāo)位35元。

　　相關(guān)板塊：

　　地產(chǎn)板塊