頂點財經

　　異動原因：

　　公司在全球炭黑行業中的排名上升到第八位左右，國內市場占有率超過10%。隨著全球輪胎產能繼續向國內轉移，國內炭黑市場未來需求增長率仍將保持15%左右，為黑貓股份提供充足的擴張空間。

　　投資亮點：

　　(1)公司及控股韓城黑貓、朝陽黑貓擁有二條濕法軟質和七條濕法硬質炭黑生產線，可生產六大系列21個品種軟、硬質濕法炭黑，06年11月公司炭黑年產能達22萬噸，居全國同行業第一位，控股子公司朝陽黑貓2號2萬噸/年硬質炭黑生產線已投產，預計年產炭黑2萬噸，增加銷售收入約1.3億元，到08年年炭黑產能將達到30萬噸左右。

　　(2)在炭黑價格大幅上漲和煤焦油價格高位走穩的情況下，黑貓股份炭黑產品盈利能力自2006年第三季度以來逐步提高。預計未來炭黑及原料價格將維持相對穩定，產能擴張將推動黑貓股份凈利潤快速增長。

　　(3)黑貓股份已經在中部地區的江西景德鎮市、西北地區的陜西韓城市和東北地區的遼寧朝陽市分別擁有炭黑生產基地，在同行業中率先完成了科學合理的市場布局。公司炭黑產品已經成為佳通輪胎的主供應商，并開始向全球最大輪胎廠商

　　(4)公司為利用煤制氣中回收煤焦油生產炭黑資源綜合利用企業。本部將炭黑尾氣直接銷售給開門子集團用于替代煤氣為焦爐加熱，極大地發揮了炭黑尾氣綜合效益。控股子公司韓城黑貓炭黑尾氣用于發電，經濟效益明顯。炭黑尾氣綜合利用居同行業先進水平。

　　風險提示：

　　雖目前國內炭黑行業處于高速發展之中，但仍然存在行業周期性風險。

　　投資建議：

　　中山

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