頂點(diǎn)財(cái)經(jīng)

　　異動原因：

　　公司公告大股東億利資源集團(tuán)通過定向增發(fā)方式注入其持有的包括神華億利能源有限責(zé)任公司49%股權(quán),內(nèi)蒙古億利化學(xué)工業(yè)有限公司41%股權(quán),內(nèi)蒙古億利冀東水泥有限責(zé)任公司41%股權(quán)在內(nèi)的煤電,化工及配套項(xiàng)目的股權(quán).收購資產(chǎn)估值約51億元左右,向大股東定向增發(fā)不超過4.6億股.資產(chǎn)注入之后,將形成煤/煤矸石-電力-電石-燒堿-PVC-水泥的能源化工循環(huán)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)鏈。

　　投資亮點(diǎn)：

　　(1)資源優(yōu)勢：公司擁有儲量豐富的芒硝、天然堿、鹽等資源，其中芒硝儲量1.8億噸、堿600萬噸、鹽500萬噸。公司實(shí)現(xiàn)年產(chǎn)硫化鈉13萬噸、元明粉30萬噸、日曬硝25萬噸、結(jié)晶硝80萬砘、工業(yè)鹽8萬噸的優(yōu)良業(yè)績。公司生產(chǎn)的硫化鈉國內(nèi)市場占有率已達(dá)到35%，占國內(nèi)出口量的60%以上。另外還擁有豐富的煤炭儲備，總儲量達(dá)24億噸。

　　(2)中藥概念：公司完成中蒙藥現(xiàn)代化制藥工業(yè)園區(qū)建設(shè)，形成25條生產(chǎn)線、國藥準(zhǔn)字481個品種、490臺套生產(chǎn)設(shè)備的生產(chǎn)規(guī)模，現(xiàn)已形成年產(chǎn)2000噸甘草浸膏、200噸甘草抗氧靈、100噸甘草素的生產(chǎn)能力。生產(chǎn)企業(yè)全部通過GMP認(rèn)證，年生產(chǎn)能力為片劑20億片、蜜丸1900萬盒、膠囊20億粒、軟膠囊2億粒、滴丸60億粒。公司生產(chǎn)的中成藥已占據(jù)內(nèi)蒙市場約50%的份額。

　　(3)擴(kuò)產(chǎn)工業(yè)鹽：大股東億利資源集團(tuán)與上海華誼集團(tuán)、神華集團(tuán)合作建設(shè)40萬噸聚氯乙烯/年項(xiàng)目，目標(biāo)規(guī)模為100萬噸PVC/年。PVC主要原料之一的工業(yè)鹽正是公司主要

化工產(chǎn)品之一，公司計(jì)劃在2006年將年產(chǎn)8萬噸工業(yè)鹽項(xiàng)目擴(kuò)產(chǎn)到年產(chǎn)15萬噸。充分利用集團(tuán)的資源，發(fā)揮公司的化工產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢，并以此為契機(jī)，切入到

能源化工領(lǐng)域去，促進(jìn)公司更加快速穩(wěn)定發(fā)展。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：

　　公司所預(yù)期的諸多計(jì)劃尚未執(zhí)行，使得未來業(yè)績持續(xù)增長存在一定隱患。

　　投資建議：

　　三元顧問李偉峰認(rèn)為公司是我國唯一一家蒙藥生產(chǎn)企業(yè)，大股東實(shí)力雄厚，龐大的礦藏和項(xiàng)目有望借助公司而實(shí)現(xiàn)整體上市。建議可跟蹤關(guān)注為主。第一目標(biāo)位25.5元。

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　　醫(yī)藥板塊