頂點財經

　　異動原因：

　　中金公司認為：從投資的角度看，我們認為上航下半年是最有機會的航空股。但我們認為機會將來自于行業的整合而不是引入財務投資者。由于財務投資者更看重的是投資回報，引入財務投資者價格上很難相對市場價格有一個溢價(通常引進財務投資者的價格會比市場價格有一定的折扣)，因此從二級市場的角度來看，引進財務投資者肯定不是最佳選擇。

　　投資亮點：

　　1在本幣升值預期依舊強烈的大背景下，航空股作為最大的受益行業之一，未來價值提升空間依然值得重點期待。由于航空燃油需要大量進口，人民幣一旦升值其成本支出將大幅降低。公司報表顯示，公司無論是短期借款、長期借款，還是融資租賃、經營性租賃應付帳款，均以美元負債為主，人民幣很小的升值幅度都會對業績變化帶來較大的影響；2公司是我國第一家非民航總局直屬航空公司，公司以上海空港為基地，在國內市場機構中，是規模僅次于三大航空集團以及海航的中型航空運營公司，治理結構較好，具有良好的運營效率以及成本控制能力。

　　風險提示：

　　航空燃料占航空公司成本的30%以上，上調航空燃油對航空板塊上市公司構成直接利空。。

　　投資建議：

　　三元顧問李偉峰認為公司是我國第一家非民航總局直屬航空公司，公司以上海空港為基地，在國內市場機構中，是規模僅次于三大航空集團以及海航的中型航空運營公司，治理結構較好，具有良好的運營效率以及成本控制能力。建議適當關注留意。第一參考目標位18元。

　　相關板塊：

　　航空板塊