新浪財經訊 11月19日，長江證券研究所所長張嵐做客新浪聊天室，就近期市場熱點、后市運行趨勢以及投資策略等做了精彩的演講。張嵐認為，未來市場仍有一些有利于市場的信息可以期待。市場將受到與刺激經濟計劃相關的信息影響，諸如降低個人所得稅、進一步降息等，還可能受市場性的信息影響，諸如融資融券業務的試點以及關于股指期貨的討論。這都將有利于市場活躍。以下為聊天實錄：

　　各位新浪網友，大家好！

　　主持人：親愛的新浪網友大家好，歡迎來到新浪嘉賓聊天室，今天我們的嘉賓是長江證券研究所所長張嵐。

　　主持人：滬指最近幾日在政策推動下連續上漲，目前已經站上2000點。請您分析這次回升是反彈還是反轉？

　　市場仍有利好值得期待

　　張嵐：目前判斷，仍是反彈。反彈的動力來自于：

　　第一，對4萬億經濟刺激計劃的預期，這些刺激項目直接收益行業是基建、機械設備、鋼鐵、水泥、鐵路建設等拉動國民經濟能力較強的行業，這些行業和相關上市公司在股市中也占有重要權重，一些品種又是機構長期關注或持有品種，因此刺激計劃，等于直接利好機構持倉品種。

　　第二，來自于投資機構業績排名的壓力。今年市場基本處于下跌通道中，僅有的幾次反彈也很短暫，讓不少曾經成功逃頂的機構再度深陷其中。年底臨近，業績相對落后的機構更有沖動把握住任何一次可能的機會，而當這些機構買入的力度較大，行動又較為集中時，必然對業績排名原先較靠前的機構形成壓力。機構相互的博弈促使并推動了反彈行情。我們如果觀察機構買賣行為，可以發現，一些曾經看淡后市的機構開始轉變操作。

　　第三，未來市場仍有一些有利于市場的信息可以期待。市場將受到與刺激經濟計劃相關的信息影響，諸如降低個人所得稅、進一步降息等，還可能受市場性的信息影響，諸如融資融券業務的試點以及關于股指期貨的討論。這都將有利于市場活躍。

　　但即便如此，我們仍把這次行情看成是一次反彈，因為我們還無法預料股市所依托的經濟環境會如何演變。

　　現實壓力依然存在

　　我們面對現實的壓力來自于

　　第一，海外市場的負面信息還在不斷傳來。

　　第二，國內宏觀經濟數據還在呈現回落狀態，發電量、工業經濟增加值都呈現回落。在這種情況下判斷宏觀經濟見底，可能為時過早。

　　第三，各地政府對當地經濟形勢的擔憂也非常明顯。我們如果關注各地報刊，近期最主要的任務便是安撫當地企業，推出利好政策。這都現實目前的經濟困境是全局性的。

　　第四，小非解禁是一個無法回避的問題，在經濟回落的情況下，企業資金普遍緊張，兌現小非，獲取資金是小非很自然的選擇。

　　談反轉為時尚早

　　主持人：反彈過程巨量意味著什么，擊鼓傳花誰接了最后一棒，反轉是否具備必要的條件，大非選擇減持是否意味著前景繼續看淡？

　　張嵐：反彈出現巨量，顯示機構對前景存在分歧，大家在行情演變過程中不斷轉換角色，曾經看多的，可能轉空，曾經看空的，可能翻多。

　　現在談反轉，可能還早。畢竟股市所依賴的宏觀經濟形勢還需要進一步明朗。

　　大非減持，可能看淡市場，也可能資金緊張，不論如何，這些行為都折射出目前市場尚未達到普遍樂觀的程度。

　　主持人：前期反彈主要是些低價股和概念股飆漲，今日權重股開始有所表現，中石化漲停，后市權重股能否接過上漲的接力棒。