[摘要]

　　■公告概要：公司第一大股東深圳鵬博實業(yè)集團有限公司（鵬博集團）已完成此前承諾的增持計劃，于7月28日-10月15日累計增持公司股票1403.40萬股，平均價格21.51元/股，累計投入資金3.02億元。

　　■大股東增持彰顯對公司未來發(fā)展信心。此次大股東鵬博集團累計增持1403.40萬股，約占公司總股本的1%，增持后鵬博集團累計持有上市公司約9.21%股權，承諾6個月內不轉讓本次增持的公司股票。從增持價格來看，平均價格21.51元/股相對于近期最低價格15.7元/股并不低，目前股價25.38元/股，此次增持彰顯了大股東對公司未來發(fā)展及盈利能力的信心。

　　■受益于民資寬帶運營政策開放，公司網絡覆蓋力度不斷加大、用戶數(shù)持續(xù)增長。從14年底一系列政策出臺，國家對民營企業(yè)寬帶接入業(yè)務更加開放。鵬博士是首批正式獲得寬帶運營商牌照的三家民企之一，此后可以真正布局城域網。隨著民營寬帶接入試點的城市擴大，公司開展網絡覆蓋業(yè)務更加順暢，目前其互聯(lián)網接入業(yè)務地級以上城市達123個，寬帶網絡覆蓋達到8000萬，在網用戶937萬，大麥電視+大麥盒子的OTT用戶超過200萬，寬帶用戶及收入民營企業(yè)排第一。預計15年寬帶付費用戶將超過1000萬，17年超過1500萬，未來三年覆蓋超過300個城市。近期設立寬帶基金拓寬融資渠道加快寬帶覆蓋步伐，有利于降低成本，提升盈利水平。

　　■擁有優(yōu)質的互聯(lián)網基礎設施資源，云管端生態(tài)戰(zhàn)略布局全球。公司擁有除三大運營商外的唯一電信骨干網“奔騰一號”的經營權，近2萬IDC機柜（目標5萬機柜），與中移動合作4G移動轉售業(yè)務，成為電信全業(yè)務民營運營商。未來將采用“固網寬帶+移動”模式，打造寬帶、互聯(lián)網電視、語音、智慧家庭、在線教育和移動轉售統(tǒng)一通信云平臺。云管端布局全球，計劃在美韓部分重要城市建立IDC，打造全球數(shù)據(jù)中心集群，收購美國寬帶運營商Vertex，與國外電信及有線運營商合作借管出海。

　　■投資建議：鵬博士業(yè)績增長穩(wěn)定，云管端生態(tài)具有獨特的競爭優(yōu)勢，此次大股東增持彰顯對未來發(fā)展的信心。我們預計公司2015-2016年凈利潤增速分別為55.8%和37.0%，EPS分別為0.60元和0.82元，對應2015-2016年PE為35.7X/26.1X，給予買入-A的投資評級，6個月目標價35元。

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