結論與建議:

　　公司上半年同比大幅扭虧，各項業務的游客增長均保持在兩位數水準，公司長期作爲桂林地區旅游資源整合平臺的趨勢未改，未來空間巨大，維持買入的投資建議。

　　公司業績:2015上半年實現營收2.19億元，YOY增長15.8%，凈虧損348萬元，好于去年同期的虧損3328萬元。2Q實現營收1.21億元，YOY增長13.7%，實現盈利1010萬元，好于去年同期的虧損625萬元，游客恢復狀況較好，使得公司當季實現扭虧。

　　經營分析:上半年各項業務的游客接待量均保持了較高的水準，國內旅游市場復蘇對公司有明顯的正面影響。公司景區業務接待游客138.24萬人次，營收9795萬元，YOY分別增長18.72%和15.78%;江游船客運業務共接待游客26.29萬人次，營收3967萬元，YOY分別增長19.28%和18.43%;大瀑布飯店接待游客13.52萬人次，營收4199萬元，YOY分別增長49.06%和19.49%;旅游運輸業務接待游客39.95萬人次，營收3967萬元，YOY分別增長22.73%和18.43%。游客增長使得當期的毛利率提高了9.07個百分點至44.54%，期間費用率下降5.95個百分點至44.89%。

　　資産重組進程:公司目前仍然受到經營景區規模較小，漓江游船業務競爭壓力較大等問題的制約，總體的利潤水準不高。公司目前繼續實施桂林地區旅游資源整合工作，作爲桂林市旅游資源的唯一上市平臺，當地政府對此次整合也表示出較爲積極的態度，公司長期向好趨勢未改。

　　盈利預測:暫時按照公司現有資産預估業績，預計2015和2016年公司主營業務凈利潤分別爲0.52和0.72億元，目前股價對應的PE 爲58.7和42.3倍。雖然短期估值較高，但桂林市旅游資源豐富，全年旅游業收入420億元，公司目前僅5億營收和31億市值，考慮到未來整合預期，成長空間巨大，維持買入的投資建議。

進入【新浪財經股吧】討論