8月6日晚，公司公告收購中國臍帶血庫+HOF 債務置換+增資南京證券[微博]:
1、要約收購中國臍帶血庫:公司擬以不低于60億元人民幣的價格向China Cord BloodCorporation(中國臍帶血庫企業集團，CO 集團)發出收購其相關中國資產及業務權益的意向性要約函，要約成立則采用現金、A 股上市公司普通股、或多種混合方式支付，剔除24.4億元賬面現金，實際收購價格為不低于35.6億元。
2、置換HOF 債務:控股子公司英國HOF 計劃于2015年8月26日按2.5億英鎊債券本金的104.44%，即2.61億英鎊提前贖回高息債券。并由匯豐銀行牽頭為HOF 發行在盧森堡交易所上市的1.75億英鎊的浮動利率債券(2020年到期，3個月LIBOR+575bps)，并提供1.25億英鎊定期貸款及1億英鎊循環信用貸款(3個月LIBOR+325bps)。
3、擬增資南京證券:擬認購南京證券股數:744.61萬股;認購金額:4467.66萬元。南京證券本次增資擴股增發不超過6億股，增資完成后總股本由19億股變更為不超過25億股，注冊資本由19億元變更為不超過25億元，公司持股占增資后比重為1.8%。
主營臍帶血儲存業務，運營和參股國內4/7血庫牌照。CO 集團于2009年在紐約交易所上市，是一家以臍帶血造血干細胞儲存為主營業務的生命科技企業，提供臍血采集、化驗檢測、造血干細胞處理及干細胞儲存等服務。CO 集團是中國最大的專業臍帶血庫，具有國家衛計委頒發的臍帶血造血干細胞庫執業許可證書，目前通過自主運營和參股的方式布局全國4/7血庫牌照，自主提供臍帶血儲存業務包括三個省份:北京市、廣東省和浙江省，通過參股山東省臍血庫(24%股權)參與山東省的血庫業務。此外，公司通過分別持有CBB和Cordlife 的11.4%和9.8%股權，加強了與新加坡、香港、印尼、菲律賓、印度、馬來西亞等地的臍血公共庫信息的互動與合作。
推動醫療資產整合，切入干細胞產業鏈，加快布局全程健康管理產業。收購血庫或是公司切入干細胞醫學領域的第一個布局，未來或將在此基礎上進行衍化和延伸，整合現有集團醫療資源的同時，外延并購獲取基因檢測、干細胞治療等技術，與公司及集團醫療養老業務(Natali，安康通，徐州三院等)相互促進與協同，真正實現公司醫療大健康平臺的定位，加速全程健康管理產業布局。
HOF 置換高息債，雙主業經營下現代百貨盈利改善。在原有主業現代百貨方面，公司于14年4月收購英國老牌百貨HOF，其在自有品牌運作以及商圈品牌資源方面具有突出競爭優勢，公司通過收購HOF 引入買手制和自有品牌，實現由聯營向商品經營的轉型;此外，公司15年計劃把HOF 與旗下美西網結合，通過將HOF 海外供應鏈端資源引入國內，擴充美西網海外直郵的SKUs，逐步建立起優質奢侈品跨境電商體系，進軍垂直電商深入探索O2O 零售模式。我們預計，HOF 本次債務替換或將有效降低年利息費用超過6000-7000萬元人民幣，在減輕HOF 債務壓力的同時提高上市公司的長期盈利水平。
維持盈利預測，維持買入-A 評級。暫不考慮本次要約收購的情況下，我們預計公司15-17年EPS 分別為0.88元、1.11元、1.45元，對應PE 分別為43倍、34倍、26倍
風險提示:要約收購及認購南京證券進展不達預期。
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