事件：三維通信昨日發布三季報，第三季度收入較上年同期(下稱同比)增長153.9%，前三季度收入4.94億元，同比增長93.2%；其中三季度實現凈利潤4523萬元，同比增長31.5%；公司預計今年全年凈利潤增幅為20%～50%。

　　點評：三維通信已于今年9月成功增發1410萬股，募集資金2.48億元，主要投向新一代移動通信網絡覆蓋設備和3G直放站項目的建設。優化網絡、提升品質已成為運營商在3G網絡初步建成后的首要任務，各類制式直放站，尤其是RRU(遠端無線單元)產品需求將在未來兩年穩定快速增長。預計三維通信增發完成后，將利用行業需求景氣加強自身產能擴張，逐步躋身行業前三。

　　我們維持三維通信2009-2010年0.59元、0.86元的每股收益預測。目前股價對應2009-2010年的動態PE(市盈率)分別是32.7倍、22.8倍，三維通信2010年估值略低于行業平均水平。考慮到在行業投資高峰回落后，網絡優化是需求持續景氣、增長較為明確的子行業之一，以及公司行業地位提升趨勢明顯，我們維持對其“謹慎推薦”的投資評級。國信證券 嚴平

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