安信證券20日發(fā)布宜科科技(002036.sz)中報(bào)點(diǎn)評(píng)，維持“中性－B”投資評(píng)級(jí)，6個(gè)月目標(biāo)價(jià)為6元，具體如下：

　　中報(bào)業(yè)績(jī)同比下滑68.15％，EPS 為0.02 元，基本符合預(yù)期：中報(bào)顯示，2009 年1－6 月公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入和歸屬于上市公司的凈利潤(rùn)分別為1.16 億元和472.69 萬(wàn)元，同比增速分別為－25.80％和－68.15％，EPS 為0.02元，其中扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于上市公司的凈利潤(rùn)僅為93.31 萬(wàn)元，同比增速為－85.30％，中期業(yè)績(jī)勉強(qiáng)維持盈虧平衡，基本符合安信證券之前的預(yù)期。同時(shí)，公司預(yù)計(jì)09 年三季報(bào)業(yè)績(jī)同比增速為－50％～―70％，安信證券預(yù)計(jì)三季報(bào)EPS 約為0.03 元。

　　服裝輔料業(yè)務(wù)持續(xù)下滑：服裝輔料業(yè)務(wù)延續(xù)一季度下滑的態(tài)勢(shì)，開(kāi)工率和訂單量不足的狀況沒(méi)有得到緩解，1－6月?tīng)I(yíng)業(yè)收入同比下滑30.75％，毛利率為14.15％，同比下滑4.52 個(gè)百分點(diǎn)。分產(chǎn)品來(lái)看，襯布業(yè)務(wù)收入加速下滑，粘合襯、黑炭襯和軍工襯的營(yíng)業(yè)收入同比增速分別為－43.02％、－47.38％和－67.95％，毛利率同比分別下滑3.44、6.40 和1.28 個(gè)百分點(diǎn)；里布業(yè)務(wù)收入同比小幅增長(zhǎng)7.29％，但毛利率同比下滑1.3 個(gè)百分點(diǎn)。整體而言，安信證券認(rèn)為公司中高檔服裝輔料業(yè)務(wù)09 年業(yè)績(jī)大幅下滑的趨勢(shì)難以改變，據(jù)此安信證券相應(yīng)下調(diào)了該部分業(yè)務(wù)的盈利預(yù)測(cè)。

　　漢麻項(xiàng)目收入微薄：漢麻項(xiàng)目于今年4 月份正式投產(chǎn)后，目前尚未獲得大額訂單，1－6 月份僅實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入573.33萬(wàn)元，而公司在漢麻項(xiàng)目設(shè)備調(diào)試、試生產(chǎn)和產(chǎn)品研發(fā)過(guò)程中投入成本較大，因此，公司控股的云南漢麻公司上半年虧損了145.65 萬(wàn)元，漢麻項(xiàng)目的效益尚未真正體現(xiàn)。

　　下調(diào)盈利預(yù)測(cè)，維持“中性－B”投資評(píng)級(jí)：安信證券堅(jiān)持此前觀點(diǎn)，認(rèn)為公司未來(lái)5 年業(yè)績(jī)主要由漢麻項(xiàng)目決定，漢麻項(xiàng)目接單量的變化對(duì)公司業(yè)績(jī)將產(chǎn)生重大影響。而目前漢麻項(xiàng)目尚未接到大額訂單，而傳統(tǒng)的服裝輔料業(yè)務(wù)受沖擊的程度超出安信證券此前的預(yù)期，因此安信證券謹(jǐn)慎下調(diào)公司09－11 年EPS 至0.10 元、0.13 元和0.15 元，目前公司估值偏高，維持“中性－B”投資評(píng)級(jí)，6個(gè)月目標(biāo)價(jià)為6元。