中證網(wǎng)訊 今日長城證券發(fā)布報告，對海信電器(600060.SH) 給予“謹慎推薦”評級。長城證券認為，業(yè)績表現(xiàn)符合預期。上半年海信電器實現(xiàn)營業(yè)收入 61.76 億元，同比增長 5.43%；歸屬上市公司股東凈利潤 8897 萬元，同比增長 13.42%；其中電視機收入 55.47 億元，同比增長 22.74%；剔除上年同比冰箱業(yè)務和非經(jīng)常性損益后的凈利潤增幅達 46.51%，每股收益 0.18 元。

　　報告認為公司海外出口快速增長，費用控制得當。上半年公司凈利潤增幅高于銷售收入增長，主要原因在于非洲、澳大利亞等海外市場出口大幅增長，外銷收入增長 180.28%；同時公司嚴格控制銷售和管理費用，兩項費用分別僅同比增長 5.62%和 13.2%，低于電視機業(yè)務收入增幅。在上半年平板電視價格戰(zhàn)充斥市場、公司所得稅率提高至 25%的背景下，公司盈利增幅能夠顯著高于收入增長，殊為不易。

　　報告預計公司將在出口市場與配套成本方面尋求突破。08 年以來，公司對出口業(yè)務戰(zhàn)略做了調整，針對新興市場和非洲等部分日韓品牌覆蓋率低的區(qū)域加大了市場銷售力度，通過提升出口業(yè)務增長帶動公司整體收入增長。另一方面，海信一期年產(chǎn) 50 萬套液晶模組項目于 07 年 9 月投產(chǎn)，二期模組項目也正積極推進，液晶模組自給率的提升將提高公司產(chǎn)品整體毛利水平。不過，在目前的資本市場低迷的背景下，海信電器 07 年底通過的增發(fā)預案實施起來恐有難度，而公司目前的盈利能力還不足以支撐兩年近 10 億元的資本支出，公司面臨的經(jīng)營壓力依然不小。