國泰君安

　　●作為一家不依附于任何航空公司的專業航空維修企業，海特高新具有一定的綜合能力和競爭能力。然而受到近年來各航空公司壓縮費用支出，調降航修單價等的不利影響，公司飛機維修業務呈現一定幅度的下滑，但是公司通過與航空運輸企業、其他航空維修企業和航空科研院校展開合作，穩定了整體業務和盈利水平。

　　●2008 年的5.12 四川特大地震對地處四川的海特高新不可避免地產生了不利的影響，公司上半年的業績也從之前預計的同比增長30-50%下調為同比增幅不超過20%。

　　●來自民航總局的統計數據顯示，目前全國民航飛機在冊數量超過千架，預計到2010 年更是可達1600 架，因此航空維修業的發展仍將處于高速階段，面對迅猛發展的中國民用航空業，隨著飛機數量的增加，維修市場蘊含巨大的潛力，空間廣闊。

　　●同時隨著國家相關政策的放開，外資和民營資本進入民用航空運輸領域，諸如奧凱、春秋、鷹聯、東星東海等航空公司的出現，他們的維修將多采用外包的形式，由專業飛機維修公司承擔，因此還是給海特高新帶來了新的機遇和一定的市場空間。

　　●此次海特高新參股“四川太古飛機工程服務有限公司”，對于穩固其在專業飛機維修領域的地位具有積極作用，特別是有利于公司的航修業務拓展到大型飛機維修領域。

　　●公告顯示，四川太古飛機工程服務有限公司將開展空中客車機型的飛機大修、改裝業務、航線維修，機隊技術管理(FTM)，航材技術管理(ITM)等相關業務。項目總投資10-12 億元，一期投資1.5 億元，投資用于與飛機維修相關的機庫建設、外展機坪建設、基本維修設備購買、配套產業修建、配套建筑物修建，項目地址位于成都市雙流國際機場跑道北端，占地約450 畝，修建專業的A321 窄體機庫和A340 寬體機庫及配套建筑。整體項目分四期建設，四期工程建設完成后，可同時進行四架A340 系列和四架A320 系列飛機維修，并提供3000 余個專業技術崗位。合資公司初始注冊資本6000 萬元，由于海特高新持股只有區區的9%，且項目分四期建設完成，因此對公司的整體業績貢獻較為有限。

　　●分析預測，海特高新2008 年全年EPS 可達0.24 元水平，較之2007 年由20%左右的增長。同時考慮到飛機維修業的發展前景，因此給予海特高新“謹慎增持”的投資評級，目標價6.50 元。