國(guó)信證券研究員認(rèn)為，天鴻寶業(yè)擁有區(qū)域龍頭地位和大型國(guó)企整合帶來(lái)的先天資源優(yōu)勢(shì)，長(zhǎng)期發(fā)展空間廣闊。注入的大量?jī)?yōu)質(zhì)資產(chǎn)將在07年后陸續(xù)體現(xiàn)利潤(rùn)，公司將進(jìn)入高速增長(zhǎng)期。預(yù)計(jì)未來(lái)3年凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率將超過(guò)100%，08、09年EPS分別為1.61元和3.12元，維持“推薦”評(píng)級(jí)。

　　資產(chǎn)注入大幅提升了公司的資產(chǎn)規(guī)模和項(xiàng)目規(guī)模。2007年公司完成收購(gòu)首開(kāi)集團(tuán)房地產(chǎn)主營(yíng)業(yè)務(wù)資產(chǎn)，由此公司房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)項(xiàng)目由之前的5個(gè)增加至26個(gè)，項(xiàng)目?jī)?chǔ)備由280萬(wàn)平方米擴(kuò)展到850多萬(wàn)平方米，并且大多是在建即售項(xiàng)目，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)主營(yíng)業(yè)務(wù)地位得到大大加強(qiáng)，算上08年以來(lái)取得的項(xiàng)目，項(xiàng)目?jī)?chǔ)備超過(guò)1000萬(wàn)平方米，公司資產(chǎn)規(guī)模已躋身一線開(kāi)發(fā)商之列。另外，還增加2個(gè)土地一級(jí)開(kāi)發(fā)項(xiàng)目和13個(gè)持有型物業(yè)，使得公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)更加合理。業(yè)務(wù)范圍的擴(kuò)展提高了公司抗風(fēng)險(xiǎn)能力，并使其初步具備了全國(guó)性開(kāi)發(fā)公司的雛形。

　　財(cái)務(wù)狀況好轉(zhuǎn)，未來(lái)盈利能力將持續(xù)提升。公司現(xiàn)有開(kāi)發(fā)項(xiàng)目總成本和建安成本指標(biāo)較年初時(shí)相比，已有了10％左右的降幅，盈利水平得到提升。07年公司三項(xiàng)費(fèi)用占收入比為10.93%，同比大幅度下降，但仍處于行業(yè)內(nèi)較高水平；銷(xiāo)售毛利率為28.8%，凈資產(chǎn)收益率為8.78%，與業(yè)內(nèi)一線公司仍有差距。07年底公司資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)82%，顯示公司有進(jìn)一步融資的需求。不過(guò)，研究員分析，隨著未來(lái)業(yè)務(wù)規(guī)模的擴(kuò)張和整合效應(yīng)的顯現(xiàn)，公司的財(cái)務(wù)狀況和盈利能力有望持續(xù)得到改善。