預計08-09年華峰氨綸每股收益分別可達到2.75元和3.19元，維持“增持”的投資評級。

　　08年公司氨綸產量有望增加50%左右。公司是我國氨綸行業的龍頭企業，在建產能達產后公司總產能將達到4.2萬噸，位居全國第一、全球第三。07年公司氨綸產量為1.98萬噸，較06年增長27.74%。公司正在建設年產1萬噸經編專用和年產1萬噸納米改性氨綸項目，目前已基本完成項目主體工程建設，將在08年內全部投產。預計公司08年產量在3萬噸左右，產量增幅有望達到50%左右，是公司業績增長的重要保證。

　　差別化產品優勢明顯。公司附加值較高的15D、20D、30D細旦纖維比例占到目前產能的30%以上，差別化產品的毛利率較普通產品高，議價能力強，毛利率水平相對較穩定。公司擁有穩定的客戶資源和良好的銷售渠道，歷年來產銷率保持在90%以上，高于行業平均水平。

　　成本控制優勢突出。公司紡絲速度為800-1000m/min，高于行業平均水平30%左右；公司參與制訂清潔生產行業標準，多數能耗指標達到國際國內先進水平。公司目前已經通過了國家級環境友好企業技術核查，節能減排將得到國家政策的支持。

　　氨綸行業由快速成長變為穩定增長。2000年，國內氨綸產能在1.5萬噸左右，而2007年氨綸產能在26萬噸左右，產能增加數量明顯，曾經一度出現產能盲目擴張導致行業虧損的情況。預計2008年國內氨綸新增產能在6.5萬噸左右，較07年增長25%左右，產能的增長量主要來自于行業內優勢較為明顯的公司，有別于上一輪行業外公司新建氨綸產能的情況。在產量和需求量方面，預計08年國內氨綸產量在24萬噸左右，需求量在20.5萬噸左右，供給略大于需求。從目前國內產能的擴張情況看，氨綸行業已經由快速成長階段轉變為穩定增長階段。

　　風險提示：公司主營收入全部來自氨綸纖維，存在產品結構單一風險；未來兩年氨綸行業存在供大于求而導致行業盈利水平下降的風險。