觸控商機無限。觸控技術發源于20 世紀70 年代，近幾年來發展的速度十分驚人，目前的全球市場規模已經膨脹到26億美圓左右。隨著科技的不斷進步，人機交流“人性化”的趨勢日益明顯，而觸控技術的發展正是完全以使用者的感知為導向，在未來一段時間內將作為人機互動技術的最好選擇，目前的應用主要集中在手機、游戲機、GPS 等領域。

　　電阻式觸控面板市場潛力巨大。按技術類型來劃分，目前的觸控技術主要分為電阻式、電容式、超音波式、紅外線式等，其中目前應用最成熟的是點阻式。據調研機構TRI 的數據，2005 年全球電阻式觸控面板市場需求為5500 萬片，2010 年預計將達到2.5 億片，市場空間巨大。

　　公司的觸摸屏業務07 年爆發性成長。公司控股子公司——南京華睿川電子技術有限公司是目前國內最大的電阻式觸摸屏廠商，也是目前唯一一家可以提供手機用觸摸屏的國內廠商。2007 年受益于手機行業對觸摸屏需求的大增，公司的觸摸屏業務出現了爆發性成長，僅07 年上半年，收入和利潤的同比增幅分別達到了423%和1531 %，占主營收入的比重也由06 年的16%一舉上升到目前的40%左右。

　　08 年觸摸屏業務高毛利率將難以保持。通過調研，我們了解到該公司生產的觸摸屏90%用在手機上，主要產品尺寸為1.8-2.6 寸，目前設計的最大產能為80K/天。從08 年1-2的經營情況來看，由于市場需求有所下滑，公司產品的開工率略有下降，但公司預期進入3 月后，這一局面就將大為改善。但就毛利率情況來看，07 年的毛利率高達40%以上，08 年這一水平估計將有所下降，主要是由于08 年市場價格下滑的較多。就技術來看，但公司已經計劃在08 年成立研發中心，建立一條中試線上馬更為先進的電容式技術產品，值得注意的是，如果一旦公司在技術革新方面取得突破進展，后續公司的發展還是有一定想象空間的。

　　其他業務情況:石英晶體諧振器業務是公司的另一大主要業務，07 年收入增長幅度在10-20%，主要來自于產品組合的變化（高毛利的產品的增加）和技術改造。該業務主要以外銷為主，在今年美元不斷貶值，外銷利潤逐漸減少的不利條件下，公司加大了國內市場直接客戶的開拓，在逐步增加國內老用戶銷售份額的同時，努力開發國內新用戶；公司還積極進行技術創新，研發的小型產品逐漸被市場認可，高頻震蕩器產品也取得了工藝上的進一步突破，此產品的開發成功并銷售，彌補了普通產品利潤率下降的部分損失。

　　投資評級：我們預測公司07-09 年的EPS 分別為-0.83、0.19、0.26。我們認為，公司能否充分把握觸摸屏的商機是公司未來價值判斷的關鍵所在。鑒于公司07 年仍舊處于虧損狀態，而觸摸屏業務的市場競爭和高毛利都面臨較大的壓力，估值也無明顯優勢，因此，我們暫不給予公司評級。