中證網訊 國信證券3月18報告認為，天馬股份未來兩年業績騰飛態勢已確立，調高對公司08、09 年EPS的預測值分別至4.05元、7.56元，給予“推薦”評級。

　　天馬股份近日公布年報及一季度業績預增。07年公司實現EPS2.02元，凈利潤同比增長34.74%。08年一季度業績預增80%-100%，業績增長主要是因為風電軸承產能開始釋放并產生效益和齊重數控合并報表。研究員認為，由于風電軸承產能在08年逐月提升，而齊重業績也會逐步釋放，公司08年業績增速可能會逐季提高。

　　風電軸承、齊重數控貢獻超預期，08、09年公司業績可能連續翻番。 預計公司風電軸承08、09年風電軸承銷售規模將分別達到5億、10億，毛利率將高至60%以上；齊重數控08年銷售規模23-25億，09年增長50%左右，利潤率將在目前基礎穩步提升，預計其正常利潤水平應能達到公司通用軸承業務水平。綜合公司原有產品 25%左右增長，公司未來兩年業績增速可能持續接近100%

　　此外，與市場普遍看法相反，國信證券認為鋼價上漲對公司的不利影響較小。從公司各個產品的用鋼成本來看，鐵路軸承用鋼主要是特種鋼，其價格主要取決于有色金屬鎳和鏌的價格，特種鋼經過06、07年大漲后目前是平穩回落；通用軸承使用普通鋼材，鋼材成本確實有一定上升，但公司在普通軸承產品結構上進行了調整，并提高了產品價格，消化了成本上升，毛利率還有上升；新產品風電軸承以及齊重數控機床由于壁壘高、利潤率高、成本轉移能力強，受鋼價影響更小。