中證網訊 國信證券大幅下調對中國國航的盈利預測，預計國航08、09年EPS分別為0.46元、0.62 元，比原來的盈利預測分別下調21%和17%（原預測為0.58 和0.75元）。下調評級到 “謹慎推薦”。

　　下調的主要原因是預期油價會出現大幅上調。2008年1-2月份，WTI原油價格上漲，而國內航空煤油價格僅同比上升9.8%，未來上調油價的可能性非常大，預計上調幅度至少為500元/噸至6900元/噸。2008年全年平均油價將同比至少上升15%。研究員分析認為，由于航空業盈利波動性極強，常用的估值指標（例如 PE）并沒有太多參考價值，主要是看影響盈利的趨勢如何發展。如上所述，由于未來油價上升是可預期的利空，因此，在國內油價上調之前，航空股仍會保持弱市，趨勢投資航空股的時機尚未到來。

　　此外，A-H股價差過大仍然是值得警惕的因素。截至3月17日收盤，國航A股價格為14.62元，H股價格為5.4港幣，二者價差為198%。盡管A股近期大幅下跌，但是國航的A-H 股價差仍然高居前列，同為周期性行業的中海發展價差是54%，中國遠洋價差是100%。