預計三變科技2008—2010年每股收益分別為0.51元、0.72元、0.89元，給予“增持”投資評級。隨著公司IPO重點募投產品附加值較高的高壓系列、風電組變及非晶合金變壓器產品的達產，公司未來幾年營收與利潤均將持續快速增長。

　　IPO募投項目的達產為公司未來幾年業績的持續快速增長奠定了良好基礎。公司表示08年底前其IPO募投的1000萬KVA/年產能擴充項目將全部建成，完全達產后的產能將在現有約1500萬KVA/年的基礎上增長70%左右，這將新增公司營業收入、凈利潤分別約8.7億元、3500萬元。同時公司已先后開發了風電組合式變壓器、非晶合金變壓器、110KV/220KV/500KV等高壓變壓器，公司的變壓器產品線將主要應用于地方城鄉網的10KV、35KV系列產品和升級至省級、國家電網的110KV以上的高壓領域，公司產品的盈利能力有望得到進一步改善與提升，新產品的毛利率預計可達到20%以上。

　　此外，市場普遍關注公司的風電組合式變壓器截至07年底累計簽訂了2000萬元供貨合同，我們預計國內風電新增裝機量未來幾年年均增速有望保持50%以上，且08年起該產品將作為公司的重點發展產品。其次，公司著力往高壓領域進軍的220KV產品先后已中標國家電網公司10余臺（該產品均價約1500萬元/臺），而220KV變壓器市場前景與銷路比較樂觀。最后，對于公司已具備實力制造的非晶合金變壓器（主要應用于10KV及以下電壓等級），目前由于受限于上游鐵芯材料供應緊缺問題以及國家出于對我國非晶變壓器產業自主發展考慮，預計短期內不會形成大規模的全面推廣使用。我們認為，只有在國內鐵芯材料自主生產與供應能力得到妥善解決之后，非晶合金變壓器才能真正成為公司新的增長亮點。