光大證券

　　●公司公告董事會決議同意收購中海碼頭公司100%股權(quán)

　　3 月14 日，公司公告董事會決議：根據(jù)公司IPO 公開發(fā)行A股的募集資金使用計劃，部分募集資金（約20億元人民幣）將用于與公司集裝箱運輸主業(yè)相關(guān)資產(chǎn)的收購；公司董事會同意收購控股股東中海集團持有的中海碼頭發(fā)展有限公司100%股權(quán)的事項。

　　●收購計劃預(yù)計將于2008 年內(nèi)完成

　　公司目前正在辦理審計評估等工作，此次收購意向的最終交易條件尚未確定；預(yù)計08年內(nèi)可以完成；如果履行必要的程序比較順利的話，也可能在3 季度完成；

　　●碼頭資產(chǎn)收購將增厚公司業(yè)績并提升公司價值

　　雖然收購目標資產(chǎn)現(xiàn)在尚未經(jīng)過審計評估，但我們預(yù)測公司碼頭資產(chǎn)未來很可能進入業(yè)績快速成長期；對公司業(yè)績的增厚、業(yè)務(wù)協(xié)同效應(yīng)和平滑業(yè)績周期波動的效應(yīng)都將明顯地提升公司價值；

　　●盈利預(yù)測

　　我們維持對中海集運2007-09 年EPS 分別為0.30、0.43 和0.54元的盈利預(yù)測。

　　●公司估值和投資評級

　　按照08 年動態(tài)P/E 20倍測算，公司股票的合理估值為8.6 元，給予“增持”的投資[評級。存貨的時間升值效應(yīng)等特質(zhì)使得公司成為市場中稀缺的戰(zhàn)略資源，公司的合理估值為300元，繼續(xù)維持“強烈推薦”的投資評級。