□安信證券 洪露

　　科華生物(002022)2007年實現主營收入3.97億元，同比增長17％；實現凈利潤1.18億元，剔除申購新股收益后的凈利潤為1.048億元，同比增長35.79％；每股收益0.56元。年報業績基本符合預期。

　　公司診斷試劑和儀器等經營性每股業績為0.50元；經營活動產生的現金流量凈額為1.13億元，同比增加29.49%，主要因公司主營業務收入增長、貨款回籠情況較好所致。

　　同時公司公布了利潤分配預案：向全體股東每10股派發現金紅利0.5元（含稅），每10股送紅股4股，合計派發股利9467萬元（含稅）；同時，以資本公積向全體股東每10股轉增1股。

　　診斷試劑龍頭地位穩固

　　公司免疫、生化、核酸等診斷試劑合計銷售收入為2.58億元，占總銷售額的65%，同比增長3，674萬元，增幅為16.60%，其中核酸診斷試劑銷售增長喜人，同比增長103.15%。

　　診斷儀器已成為公司業務增長的又一重要來源。公司的診斷儀器銷售收入為1.28億元，占總銷售額的32.3%，同比增長1，861萬元，增幅為16.98%。公司的自產診斷儀器行業地位不斷提升，產品線已向大型全自動儀器延伸，研發能力和技術儲備不斷增強，我們預期隨著公司自產儀器系列產品的逐步問世，公司診斷儀器業務有望進入一個快速發展期。

　　國際化進程加速，出口業務將成為公司新的快速發展的引擎。公司目前已通過美國的基金會、與法國的梅里埃合資、通過WHO銷售、尋求國外代理商、OEM形式，以及今后可能向非洲、南美派人常駐等多種方式，廣泛地開拓國際市場。

　　2007年公司直接外貿出口額約1000萬元人民幣，產品銷往22個國家和地區，新增加了10個出口國家、以及20多個國外代理商，CE認證工作進展順利。2008年以后，出口業務預期將成為公司新的利潤增長點。

　　國家新政利好公司

　　國家新政、公司新業務、新產品將加速公司發展。整體來講，2007年公司通過原有免疫、生化診斷試劑的品牌擴大營銷，核酸診斷試劑和自產儀器新業務的拓展，以及參與國際化競爭、產品出口的增長，保持著健康快速地發展態勢。

　　2008年隨著醫改政策、及國家強制血篩政策對整個行業發展的拉動，公司出口業務預期將快速擴大，2008年公司又增添了真空采血管、全自動生化儀等新業務產品的上市，我們預期公司將在內外因素的共同作用下，進入新一輪的加速發展。

　　我們調高前期對公司的贏利預測，即2008、2009年EPS分別為0.85元、1.15元。維持前期對公司“增持-A”的投資評級。