海油工程07 年實現(xiàn)營業(yè)總收入60.3億元，同比增長了21%，凈利潤同比增長了45%至10.76 億元，每股收益1.13 元，符合我們的預(yù)期。公司的分配預(yù)案為每10 股派發(fā)股票股利5股和現(xiàn)金紅利0.6 元(含稅)，并用資本公積金每10 股轉(zhuǎn)增5 股。

　　由于加大投入、人員增加和工資上調(diào)，公司管理費用同比增長68%，導(dǎo)致公司利潤總額僅增長16.5%。但是得益于所得稅征收政策的調(diào)整，公司凈利潤增速超過了利潤總額增速。

　　公司公布了2008 年經(jīng)營計劃：全年計劃運行27 個工程項目，其中8個年內(nèi)完工或投產(chǎn)。公司預(yù)計2008年實現(xiàn)銷售收入和息稅折舊攤銷前利潤(EBITDA)分別比2007年增長不低于20%和30%。我們預(yù)計08年公司營業(yè)收入同比增長30%，凈利潤增長25%，每股收益1.42 元。

　　目前公司基于2008 年盈利預(yù)測的市盈率為37 倍，大大高出國際可比公司的11 倍市盈率，但我們認(rèn)為公司未來增長的確定性很高，09年后公司新增的主力作業(yè)船將推動業(yè)績加速增長。短期內(nèi)將受益于中國海上油田的加速開發(fā)，長期則受益于中海油深水和海外業(yè)務(wù)的拓展，同時公司本身海外擴(kuò)張的長期前景也看好。我們維持“推薦”的投資評級。