●2007 年公司產鐵、鋼、材分別為540 萬噸、513 萬噸、416 萬噸；實現營業收入220.05 億元、營業利潤13.45 億元、凈利潤10.31 億元，同比分別增長38%、142%和164%；實現每股收益1.10 元。公司履行股改時“自2006 年起連續3 年現金分紅或股票分紅比例不低于當年實現可分配利潤的50%”的承諾，提出2007 年度“10 送4 轉增4 派1 元”的分配預案，如此高配送率為公司上市以來第一次，在鋼鐵上市公司中也極其罕見。

　　●70%以上的鐵礦石依賴于進口長單，其中海運COA 比例達到70%，公司規避原材料成本波動的能力較強，成本控制居行業領先水平。公司是國內第二大的中厚板生產商，2007 年共生產中厚板272 萬噸，國內市場占有率達5.46%，其中橋梁板、船板、管線鋼等高端品種均列行業前茅。

　　●銷售渠道穩定。與中石化等重點用戶簽訂長期戰略合作協議，2007 年直銷率超過70%；出口鋼材53.55 萬噸，幾乎全部為中厚板，其中管線鋼、風塔用鋼、船板等高附加值品種占60%以上，受出口調控政策影響較小。2008 年計劃產鋼材451 萬噸，并將繼續提高“雙高”產品比重，其中僅船板產量就增加25 萬噸。

　　●我們預測公司EPS2008 年1.47 元、2009 年1.96 元，給出目標價格23.52 元，對應PE 2008 年16 倍、2009 年12 倍，給予“謹慎增持”評級。 （國泰君安）