創興銀行公告2007年凈利潤同比增長0.4%至5.05億港元，低于市場預期。

　　過去幾年中，創興銀行專注于在香港建立“社區銀行”。它在本地業務方面的不懈努力在2007年業績中已有所體現(不考慮結構性投資工具)。我們預計2008年創興銀行將受益于香港本地宏觀經濟形勢的穩定發展——負實際利率(08年1月通脹率為3.2%，存款利率為1.1%)刺激本地貸款需求增長、資產價格膨脹(CEIC地產價格指數上漲22.5%)、失業率創下新低(3.6%)及香港同業拆借利率下滑。

　　我們預計創興銀行將進一步擴張本地業務，推動“社區銀行”計劃的發展。在凈息差擴大4個基點的基礎上，該行將從本地業務需求擴張中收獲頗多(預計2008年本地需求提高10%)。我們預計2008年創興銀行的股票經紀相關業務收入將同比減少20%，繼而非息收入將減少4.6%。

　　但是，該行資產質量依然穩健，2007年在貸款總額增長18%的基礎上，減值貸款總額下降34.5%。我們將創興銀行評級由落后大市上調為優于大市，預計2006年-2009年該行撥備前經營利潤的年均復合增長率將達到17.6%。我們對該股維持20.20港元的目標價格，相當于11.6倍的2008年預期市盈率、1.3倍的預期市凈率和11.5%的凈資產收益率。（中銀國際）