●實現飼料與多晶硅雙主業態勢。公司以飼料制造為主業， 95%以上銷售收入來自飼料主業，特別是水產飼料為全球第一，連續多年保持快速增長態勢。但其集團早在2002 年就介入化工產業，已形成年產12 萬噸PVC 生產能力，2007 年集團確立向下游多晶硅產業進軍的發展戰略。其產業載體——四川永祥股份公司在本年度初進入公司，通威正式形成飼料與化工雙主業格局。

　　●多晶硅正在施工當中，預計2008 年會見到效益。多晶硅項目一期工程正在緊張施工當中，計劃6 月份投產，按照最低產量，保守預計全年將實現200 噸產量。目前國際多晶硅大公司紛紛擴產，國內多晶硅已經上馬和即將上馬的項目總產能可能達到6 萬噸，遠遠超過多晶硅的市場容量。暴利吸引大投資是很正常現象。我們認為通威永祥憑借化工領域的經驗、科技人才儲備以及成熟的管理經驗，在未來激烈競爭中具備勝出可能性更大。

　　●2008 年飼料將走出低谷，收入和利潤出現大幅增長。2007 年通威全年平均毛利率只有8.37%，低于2005 年和2006 年水平。2008 年飼料原料價格趨于平穩，毛利率有望回升到10%以上。預計飼料業務業績有望翻倍增長，EPS 最終達到0.56 元。雙主業重新確立分別估值方法，以及可能性較大的超預期增長，建議買入。（中信建投）