光大證券分析師給予深發(fā)展A“增持”的評級。

　　公司著力發(fā)展的盈利模式具有比較優(yōu)勢。個貸業(yè)務(wù)的迅速成長是近年來該行發(fā)展的主要特色，目前深發(fā)展的個貸占比已經(jīng)明顯高于大部分銀行同業(yè)。但由于投入不足和規(guī)模限制，該行在強調(diào)規(guī)模經(jīng)濟并倚重網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)的儲蓄業(yè)務(wù)和銀行卡業(yè)務(wù)上沒有比較優(yōu)勢。深發(fā)展在貿(mào)易融資特別是供應(yīng)鏈金融方面擁有差異化優(yōu)勢，這一業(yè)務(wù)與零售業(yè)務(wù)中的小企業(yè)貸款業(yè)務(wù)具有較高結(jié)合度，可望成為該行發(fā)展的潛力領(lǐng)域。

　　2007年中期，深發(fā)展是上市銀行中唯一未達到資本充足率監(jiān)管要求的銀行，并擁有上市銀行中最高的不良貸款率和最低的撥備覆蓋率。由此帶來的高杠桿率雖然美化了ROE指標，但對該行的發(fā)展構(gòu)成了重大障礙。在經(jīng)過2007年12月份認股權(quán)證的行權(quán)、對寶鋼的定向增發(fā)之后，深發(fā)展的資本充足狀況已在近年來首次達到監(jiān)管要求。預(yù)計第二期認股權(quán)證的行權(quán)等因素還將為該行帶來19.63億元的核心資本和80億元的附屬資本，從而推動該行2008年末核心資本充足率和資本充足率分別達到8.64%和13.18%。在此基礎(chǔ)上，該行的財務(wù)杠桿比率將有顯著下降，每年計提規(guī)模將提升至20億元左右，并將推動撥備覆蓋率每年提高逾10個百分點。此外，預(yù)計深發(fā)展的增長在2008年還將受制于當前嚴格的信貸增量控制，但從2009年開始將有明顯提速。(記者　龍躍　整理)