西南證券

　　●產能擴張是公司的一大亮點。通過現有項目改造和股權收購活動，公司的尿素產能得以大幅提升。即便以80%的產能利用率作保守估計，公司未來幾年的尿素產量也將出現較大幅度的提升。

　　●公司擁有貴州化肥廠和劉化集團合共12.88 萬噸的甲醇權益產能，甲醇有望成為公司未來新的盈利增長點。

　　●在國際尿素價格持續高企、國內對尿素出口征收季節性關稅等多種因素的共同作用下，我們預計未來一年中國內市場的尿素供應仍將偏緊，尿素價格將保持穩中有升的勢頭。

　　●天然氣價格上漲帶來的成本壓力將逐漸顯現，公司已做出進入煤化工領域的準備，未來將實現煤、天然氣相結合的化肥生產模式，可在一定程度上緩解天然氣價格上漲的影響。

　　●我們預計2008-2010 年公司的每股收益為1.16 元、1.28 元和1.39 元。參照DCF估值數據及目前同類公司的估值水平，給予公司“增持”的投資評級，目標價為36.5 元。