中國神華公布2007年中國會計準則下未經審計的盈利狀況：其中營業收入約為821.1億元（人民幣，下同），同比增長約26.0%，符合我們此前的預測。營業利潤299.6億元，同比增長21.0%，經營利潤率約為36.5%，低于我們此前的預測。凈利潤約為197.7億元，同比增長18.9%；每股盈利約1.07元，大幅低于我們此前237.6億元的凈利潤和1.28元的每股盈利的預測，亦低于此前市場預期。

　　我們初步認為盈利預測低于預期的主要原因是因為成本上升超出預期，目前股價有沽售壓力。我們將對公司盈利進行詳細的分析，將會下調公司2007年的盈利預測。煤價2008年漲幅較大，資源類產品價格長線趨升，因此預計行業2008年、2009年景氣度可維持。

　　我們此前在2008年港股展望中已經下調了公司2008年、2009年盈利預測，目前盈利預測較為保守，因此預計再次下調的機會不大。預計2008年和2009年中國神華的每股盈利估計可達到1.52元和1.94元，低于市場之前預期每股收益的9%和4%。

　　我們依然對中國神華維持61.6港元的目標價，相當于38倍的2008年預期市盈率和29.7倍的2009年預期市盈率。目前，中國神華的價位僅相當于24.9倍的2008年預期每股收益，其歷史最高市盈率為36.8倍，最低市盈率為15.9倍，因此我們認為目前的價格比較具有吸引力。此外，公司作為行業龍頭，我們仍然對其發展持樂觀態度，投資者可趁股價下跌時逢低買入。（國泰君安香港）