中投證券

　　●雙鷺藥業主要生產抗腫瘤、肝病、心腦血管三個系列的生化和基因工程藥品，是產品推動型的高新技術企業具有良好的成長性。

　　●公司凈利潤的大幅增長主要原因是：1、產品銷售收入快速增長，2、期間費用控制良好，3、投資收益。

　　●公司主打產品貝科能全年銷售收入達到9933 萬元，同比增長79%，占公司整個營業收入的40%以上。同時，由于公司改進生產工藝，毛利率由32.19%提高到55.34%。貝科能目前僅進入部分省市的醫保目錄，隨著08 年不斷進入新的醫保目錄，其銷量有望保持高速增長。貝科能是公司獨家產品，但出廠價格與終端價格差別很大，具備明顯的提價空間，毛利率有望繼續提高。主打產品量價齊升將保證公司業績的快速增長。

　　●公司研發實力突出，建立了以市場為導向的研發平臺，每年實際研發投入在10%以上，產品儲備非常豐富，是公司持續發展的最大動力。

　　●我們對公司08、09、10 年EPS 預測分別為 1.41、1.91、2.49 元(不含投資收益，未考慮股本攤薄)，考慮到公司的高成長性和醫藥板塊整體估值水平，給予08 年50 倍PE，6～12 個月目標價格70.63 元，給予推薦的投資評級。